亞太區股市近期呈現顯著的資金輪動格局。在全球主要市場受壓之際，港股表現一枝獨秀，恆生指數成功錄得五連升，並企穩兩萬五大關，成為區內資金避風港。 市場消息指出，韓國央行出乎預期加息0.25釐，同時預告將對個別高槓桿交易所買賣基金（ETF）採取限制措施，引發市場對當地高槓桿交易降温的憂慮。此外，有報道指韓國存管機構處理SK海力士與美國預託證券（ADR）互換申請需時，導致其韓股較美股ADR折讓一度擴大至逾五成，拖累SK海力士股價急跌逾一成，韓國綜合指數當日收市下挫6.4%，觸發當地股市出現「小股災」。日本股市亦受半導體股拖累，呈現跌勢。 與此同時，中國內地A股市場同樣受壓。市場焦點集中於今年A股新股集資王長鑫存儲展開招股，投資者擔憂大型首次公開招股（IPO）活動將抽走市場資金。受此影響，人工智能（AI）硬件板塊持續回吐，拖累科創50指數跌近4%，滬深股市全線受挫。 受外圍資金積極換馬至香港市場，尤其青睞本地市值龐大的科網股推動，恆生指數一度飈升逾500點，收市報25,008點，上升327點或1.33%，創下6月初以來收市新高。國企指數及恆生科技指數亦分別上揚1.63%及1.98%。大市成交量略增至3228.9億元，而北向資金則錄得50.4億元的淨流入，連續四個交易日呈現資金淨流入態勢，反映國際資金對港股的配置意願增強。 鄧普頓亞洲新興市場股票基金經理Chetan Sehgal近期調整其投資組合，將AI供應鏈相關股份的持倉由長期以來的偏重轉為中性，並轉而看好阿里巴巴（9988）及騰訊（0700）等中國互聯網股。他所管理的資產規模達140億美元。市場數據亦顯示，在MSCI亞洲除日本指數的重磅股中，SK海力士及三星電子等科技巨頭股價近日大跌，而以騰訊、阿里巴巴為首的重磅港股則全線此消彼長，印證了區內資金流向的變化。 具體到個別股份表現，阿里巴巴（9988）受惠於旗下「千問」將為國行版Apple Intelligence提供AI能力的消息，股價上漲3.1%。小米（1810）旗下AI應用獲內地備案，股價急升6.3%。美團（3690）及騰訊（0700）亦分別錄得4.6%及2.1%的升幅。這四隻主要科技股合計為恆指貢獻了177點升幅。此外，泡泡瑪特（9992）受惠於其創辦人王寧到訪蘋果總部的消息，股價急升6.9%，成為當日表現最佳藍籌。 然而，區內AI硬件股份則持續遭到拋售。其中，建滔積層板（1888）股價急跌13.2%，建滔集團（00148）下跌9.5%，長飛光纖（6869）跌6.1%，聯想（00992）亦跌6.7%，成為當日表現最差的藍籌股。 獨立股評人熊麗萍分析指，韓國股市急跌及A股AI硬件板塊受壓，加速了區內資金的重新配置。她認為，上半年AI股累積了龐大的升幅，但經過是次調整，即使資金稍後重回AI股，預計將面臨不少「蟹貨」沽盤，限制AI股下半年的升勢，這有利於資金配置更為平衡。對於後市，她預計短期內再大幅上升空間不大，恆指於25,500點附近將遇到阻力。
