大摩上調中國GDP預測 邢自強料AI驅動出口增長10% 惟樓市續承壓

摩根士丹利（大摩）最新報告指出，該行已上調對中國經濟增長的預測。大摩中國首席經濟學家邢自強分析，受惠於全球對人工智能（AI）相關需求上升，有望抵銷內地房地產市場及消費動力疲弱的影響，因此將中國2026年國內生產總值（GDP）增長預測調升至4.8%。同時預計中國今年全年出口增長可達10%，並將明年GDP增長預測定於4.7%。 邢自強進一步解釋稱，現時中國出口佔全球比重約15%，儘管近年貿易保護主義抬頭，但隨著AI及能源資本開支大幅增加，對綠色科技、機械人等相關組件的需求將持續增強。基於此趨勢，他相信到2030年，中國出口佔全球比重將有望進一步增至17%，這反映人工智能的發展對中國出口結構轉型及整體經濟增長動能的重要性。 受惠於中國出口表現強勁，加上預期美元將走弱，邢自強估計美元兑人民幣匯率到今年底有望達到6.75水平，此預測反映其對人民幣匯價未來走向的相對樂觀評估。 然而，邢自強亦提出潛在的下行風險。他指出，若霍爾木茲海峽封鎖時間進一步延長兩至三個月，國際油價或有機會飆升至每桶140至150美元，這將為全球經濟帶來衰退風險，並無可避免地對中國出口構成打擊。惟他強調，這情況並非摩根士丹利的基本情境預測。 談及AI發展對勞工市場的影響，邢自強分析指，由於AI本質上屬資本產品而非消費品，其行業發展對勞動力的需求相對有限，因此對整體就業市場的幫助或見温和。然而，考慮到中國以藍領行業為主，他預計AI取代員工的程度將不及歐美等發達經濟體般嚴重。他並相信，中央政府將審慎控制AI技術應用的速度和廣度，以避免對就業市場構成重大衝擊。 關於內地樓市方面，邢自強觀察到，儘管內地部分城市近日出現二手樓價回升的現象，但這僅限於個別地區，未能扭轉整體趨勢。大部分城市的房地產庫存仍然高企，導致新屋動工量及土地拍賣市場持續低迷。他估計內地樓市今年仍將繼續向下調整，最快要到明年底才能見到復甦的曙光，這反映其對樓市復甦步伐的審慎預期。