香港股票分析師協會原則支持港交所T+1結算改革 倡極端天氣下彈性延至T+2

香港交易所(00388)早前就縮短股票現貨市場結算週期至T+1展開諮詢，目標於2027年第四季實施。香港股票分析師協會於諮詢期內提交意見書，表示原則上支持此項改革方向，惟就香港獨有的極端天氣情況下的結算安排提出具體建議，倡議容許結算順延至T+2。 該會主席鄧聲興指出，全球主要資本市場正陸續或已採用更短的結算週期，香港作為國際金融中心，必須與國際最佳實踐接軌，以提升市場運作效率、降低交易對手風險，並鞏固香港金融市場的競爭力。協會對港交所諮詢文件提出的多項營運模式及流程優化方案，包括延長交收活動服務時間、優化結算程序時間表，以及為市場參與者設立新工作流程平台等，均表示認同。 協會經過詳細研究後，同意諮詢文件中絕大多數建議安排，包括維持交易執行不變而調整交易後活動流程以配合T+1結算；延長交收相關活動的服務時間以增加靈活性；維持現有貨銀對付（DVP）框架及多批交收處理程序；以及為機構持份者研究設立新的工作流程平台。此外，改革範圍將涵蓋二級市場交易所買賣產品及股票期權行使後的實物交收，預計於2027年第四季過渡，屆時市場參與者應及早部署系統及流程升級。 然而，針對香港特殊的天氣環境，協會提出一項補充建議。鄧聲興解釋，當香港遭遇黑色暴雨警告或十號颶風信號等極端天氣情況，導致全港銀行暫停運作時，證券經紀商將無法執行現金交收，亦無法完成T+1結算所需的資金調撥。因此，協會建議在此情況下，允許現貨市場結算延遲一個交易日，即恢復至T+2結算安排。 協會闡述建議理由，強調此舉有助於減輕業界營運壓力。在極端天氣下，銀行系統癱瘓導致經紀商即使有意願也無法完成資金調撥，強行要求T+1結算將可能引發大量交收失誤及違約風險。同時，此安排符合實際操作可行性，銀行暫停營業屬於不可抗力因素，若交易日當天因天氣原因銀行關閉，結算程序理應獲得適當寬限。協會亦指出，此項例外安排僅適用於罕見的極端天氣情況，並不會削弱T+1結算週期在正常交易日下所帶來的整體效率提升。 鄧聲興深信，T+1結算週期改革將為香港金融市場注入新動力，而極端天氣下的彈性安排亦能體現市場的人性化考量，旨在提升效率與保障穩定之間取得平衡。協會已正式向港交所提交書面回應，並呼籲業界積極參與是次諮詢，共同推動香港金融市場基礎設施與時並進。