安踏(02020)首季銷售動力回升 野村證券維持「買入」評級 管理層對全年展望仍持謹慎

體育用品股安踏體育(02020)昨日公佈了其截至今年首季的營運數據。野村證券隨即發表研究報告，指出安踏旗下的核心品牌與FILA品牌均展現出顯著的銷售增長動力，表現優於市場預期。 根據野村證券引述的管理層數據，安踏核心品牌於期內錄得高單位數百分比（high single-digit percentage, HSD%）的年度增長，較去年第四季的低單位數百分比（low single-digit percentage, LSD%）年度跌幅明顯改善，反映銷售勢頭強勁回升。管理層進一步解釋，首季銷售表現的動力主要受惠於農曆新年假期期間的強勁銷售，其增速優於同業，儘管進入3月份後增長勢頭略有放緩。 至於FILA品牌，儘管去年首季的基數較高，且相較去年第四季中單位數百分比（mid-single digit percentage）的同比增長已有所加快，今年首季仍實現了穩健的約10%銷售增長，表現符合市場預期。此外，其他品牌亦表現亮眼，保持強勁的增長勢頭。其中，DESCENTE、KOLON及MAIA ACTIVE三大品牌的銷售額，在今年首季分別按年大幅增長30%至35%、50%至55%以及30%至35%，顯示安踏多品牌策略的協同效益顯著。 儘管首季營運數據表現理想，野村證券的報告亦提到，安踏管理層對集團全年的業績展望仍持謹慎態度，這或反映管理層對宏觀經濟環境及消費前景持觀望態度。鑑於安踏的穩健表現及旗下品牌矩陣的增長潛力，野村維持對安踏的「買入」投資評級，並將目標價定為125港元。