惠譽維持香港「AA-」評級及「穩定」展望 經濟受AI需求及旅客人數支持

國際評級機構惠譽最新公佈，確認維持香港的長期外幣發行人違約評級於「AA-」不變，同時評級展望亦維持「穩定」。惠譽指出，香港的評級受到其強韌的外部融資能力及高人均收入所支持。儘管財政緩衝空間有所下降，但相較於其他「AA」評級地區，香港的財政資產負債表仍更為穩健。 惠譽預期，儘管面對地緣政治及貿易緊張局勢加劇，香港今年本地生產總值（GDP）增長仍有望維持在3.5%的強勁水平，並預計2025年將保持相若增幅。市場消息指，貨物及服務出口持續受惠於全球對人工智能（AI）相關電子產品的強勁需求、穩健的融資需求，以及旅客人數的持續上升。私人消費方面，雖然北上消費活動增加構成壓力，但本港零售銷售的復蘇、低失業率以及住宅物業市場的企穩，預料將繼續驅動增長。此外，公共投資的加碼亦可能對整體經濟增長提供支撐，並帶動私人投資。 財政狀況方面，惠譽預測在26/27財政年度，撇除發債與償債的綜合財政赤字佔GDP的比例，將由上個財年估計的2.8%收窄至2.4%。隨著資本市場擴張，暢旺的股票交易印花税以及利得税帶動了強勁的税收，使政府有能力在26/27財年透過免税額和税務寬減，為家庭和企業提供更多支持。 惠譽進一步預計，政府經營收入將保持穩定。配合單次性轉撥及對經常性開支的節制，有助於支持資本開支項目，並有效控制26/27及27/28財年的財政赤字水平。惠譽不預期在26/27和27/28財年，從外匯基金轉撥至基本工程儲備基金會成為常態。此外，政府亦計劃在26/27財年轉撥債券基金的積存盈餘及四個特定用途基金的未動用餘額，預計將為收入增加相等於GDP 1.5%的金額。 在財政債務與儲備方面，惠譽預計截至25/26財年年底，財政債務估計佔GDP的15.4%。儘管基礎設施投資融資的推動下債務規模持續增加，但仍將保持在低位。同時，香港擁有龐大的財政儲備規模，截至25/26財年年底約佔GDP的20%。雖然較疫情前約41%的峯值有所下降，但這筆儲備約可支付10個月的政府開支，構成應對潛在衝擊的關鍵流動性緩衝。 展望未來，下行風險不容忽視。惠譽指出，香港的增長前景仍面臨多重外部影響，包括中東衝突的長期化以及貿易緊張局勢的再次升温，這些因素可能對全球經濟週期造成影響，進而導致轉口及物流活動轉弱。同時，內地經濟增長放緩的溢出效應亦值得關注。該行預計，香港面對的美國關税將繼續高於2024年水平，因美國政府正尋求透過多項「301條款」和「232條款」調查，引入更持久的關税措施。此外，惠譽亦提及，管治與中國內地日益趨同是限制香港評級的因素之一。