景順：美國貿易政策緩和或促進市場回歸2025年前狀態

景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭指出，近期的關税政策緩和及貿易政策的正常化，加上美國政府專注於減税，可能會促使市場回到2025年之前的狀態。中美經貿談判的迅速進展出乎市場意料，並且上週美英貿易協議的達成，顯示白宮希望以比預期更快的速度緩解貿易緊張局勢。

隨著投資者對關税的擔憂逐漸減少，美國、印度和日本的股市在過去幾周均出現上漲。從中國經濟的角度來看，這種顯著的緩和可能會在未來幾個月內推動出口激增。然而，對中國進口到美國的商品徵收30%額外關税的影響仍然存在，這意味著未來90天內，市場將密切關注這些關税對中美經濟活動的影響。此外，電子和半導體等行業的關税不確定性依然存在。

景順表示，美國當地政策的波動導致市場緊張情緒升高，近期市場對美國資產的降級可能會出現逆轉。關税不確定性的減少也降低了經濟衰退的可能性。儘管美國經濟可能仍會放緩，因為「硬」經濟數據逐漸追上疲弱的「軟」數據，但投資者可能會看穿這一低迷期，開始預期美國經濟和資產的復甦。

美國政府似乎正在轉變政策方向，緩和關税政策的同時，專注於推出更多促進增長的政策，例如減税。景順預測，市場可能很快會回歸至類似於2025年之前的環境，該行對美國股票持樂觀態度，尤其是小型和中型股票，同時也看好歐洲和美國的投資級債券，因為其收益率具吸引力，宏觀市場正在改善。

中國市場大致上已回復至4月初美國宣佈「解放日」關税之前的水平，特別是中國的電動汽車電池、建築機械、家電和寵物食品等行業可能會從中受惠。