瑞銀策略師料美國消費將放緩 警告股市面臨威脅

瑞銀首席策略師Bhanu Baweja近期表示，隨著美國實際可支配收入增長接近零，加上財政支持逐步消退，預計美國消費者支出將趨於放緩。他警告稱，儘管在人工智能（AI）熱潮的推動下，第一季上市公司業績表現強勁，但消費放緩的趨勢將對股市帶來潛在威脅。 Baweja在分析長期債券市場時指出，過去幾個交易日長期債券利率大幅上升，這並非反映通脹擔憂，而是美國名義增長表現強勁的跡象。他強調，實際利率是主要推動因素，尤其是在曲線長端。 該策略師進一步指出，市場目前普遍只關注AI超大規模企業的資本開支，卻可能忽視了消費者和金融行業潛在的放緩風險。他認為，這些行業看似強勁的第一季盈利增長，實際上可能掩蓋了底層的疲軟狀況。Baweja因此提醒投資者：「如果市場今天擔心通脹，那麼明天就應該擔心增長。」 在投資策略上，Bhanu Baweja預期大型股的表現將優於小型股，而成長股則有望跑贏價值股，尤其是在中東衝突持續的背景下。他同時認為，儘管美國和歐洲經濟均面臨阻力，但美國市場的表現仍將優於歐洲。 對於大宗商品市場，Baweja觀察到近期價格走勢顯示交易員可能認為伊朗衝突已經過去。然而，他認為鑑於談判陷入停滯且未見明確的外交解決方案，6個月期石油期貨價格可能被低估。此外，Baweja亦提及日本和英國的債息曲線已變得相當陡峭，顯現出價值。儘管通脹傳導速度較快，他判斷英倫銀行將從2027年開始減息，而非在今年加息。