標普：中國房地產市場趨向穩定 2023年一手房價料小幅下跌

根據國際評級機構標普的最新報告，中國房地產行業終於顯示出穩定的跡象。預計在2023年，內地的一手房樓價將小幅下跌約1%，而一手房的銷量可能會下降2%。在當前中美貿易緊張的背景下，中國政府將更加重視房地產市場，以期在這種不穩定的經濟環境中維持經濟的穩定增長。標普指出，專注於高端市場且融資渠道較為開放的內房股，未來的表現將會是最為理想的。

在中美貿易緊張局勢加劇的情況下，標普認為政府對於房地產行業健康發展的需求愈加迫切。穩定的房價將有助於支持中國的關鍵經濟目標，特別是刺激內需。過去四年來，內地樓價持續下行，這對購房者的信心造成了明顯的損害，樓價的下跌使得人民的財富受到影響。自貿易戰開打以來，購房者的觀望情緒愈發明顯，導致自四月以來的復甦趨勢開始減弱。

標普預測，為了重建市場信心，政府在短期內可能會推出進一步的支持政策，包括降低抵押貸款利率、放寬購房限制、加大對城中村和危房的改造力度、提供購房直接補貼，以及直接收購開發商的未售庫存，這些措施將對潛在購房者產生正面的影響。儘管近期中美貿易暫時「停火」，但標普認為市場仍然存在很大的不確定性，最終的税率尚未確定，內需及信心等因素對中國經濟的影響至關重要。穩定的樓價將有助於提升購房者的信心，並進一步帶動消費，中央政府也樂見樓價和銷量的穩定。

標普預測，到2025年，全國的一手房銷售額將下降3%，預計將降至9.3萬億至9.4萬億元人民幣。報告中提到，一線城市的一手樓價預計將在2025年底前穩定下來，而二線城市則可能在2026年第二季度前實現穩定。然而，低線城市的樓價穩定所需的時間將會更長。截至2025年1月底，內地一線城市的庫存水平為12.6個月，二線城市的庫存水平為18.1個月，這一數字較2024年下半年的20至25個月已經顯著改善。

此外，標普指出，內房商可能需要重新思考其商業模式，因為中國的房地產銷售額已較2021年的峯值下降近一半。這次的徹底規模縮減要求開發商採用新的商業模式，未來將更專注於高端市場的最佳去化率及現金流。標普還認為，預售模式正在逐漸衰退，如果全國徹底取消預售模式，開發商的經營現金流入將會延長，所有開發商將無法再採用快速周轉的模式。部分高線城市的地方政府已經取消了對開發商房價的指導，這將為房企提供更大的空間來提高價格，並在產品差異化上展開競爭。開發商需要擁有更良好的融資渠道，以便實施土地儲備策略，從而應對未來市場的挑戰。