日本央行加息預期升温 日圓匯價徘徊敏感水平 港銀日圓定存息高見8.8釐

市場密切關注日本央行貨幣政策動向，因通脹壓力升温及日圓持續疲弱，市場普遍預期該行將於本月稍後召開的政策會議上議息，有極高機會上調基準利率0.25釐。受此消息帶動，加上近期日圓滙價波動，本港多家銀行已率先大幅調高日圓定期存款年利率，部分更提供高達8.8釐的優惠，吸引投資者趁機吸納日圓。 據市場消息，日本央行行長植田和男近日暗示6月有加息的可能性，促使交易商普遍押注加息機會率升至約九成。另有數據顯示，市場預期加息0.25釐至1釐的機率更高達96%，這將是日本自1995年以來最高的政策利率水平。分析指出，中東局勢升級推高油價，加上日圓持續貶值令進口成本增加，導致日本通脹壓力加劇。植田和男早前亦曾表示，通脹預料將按年大幅上升，中東局勢不明朗或對日本經濟及物價產生重大影響，強調央行將依據經濟、通脹及金融發展情況繼續加息。有央行官員亦透露，本月議息會議勢將討論加息0.25釐。 日圓滙價方面，兑一美元近日在160關口附近徘徊，此前一度失守該水平，報160.32。本月至今，日圓兑美元累計下跌約0.6%，今年以來則累跌逾2%。同時，每百日圓兑港元近日報4.88685水平，本月以來累跌約0.7%，今年以來累跌約1.6%。市場普遍將「160」視為日本當局可能幹預匯市的「底線」。日本財務省早前已證實，於4月底至5月底期間動用約11.73萬億日圓（約5740.8億港元）入市幹預，一度將日圓從160.72的低位拉回。然而，當局會否再度出手幹預，仍有待觀察。 對於日本央行加息及其對日圓的影響，市場看法不一。華僑銀行報告指出，若通脹上行風險超過經濟下行風險，當局必須權衡加息的利弊。該行預期日本將於6月加息，但認為央行行動「落後於曲線」，因此未必能對日圓產生顯著提振效果。該行同時警惕日圓兑美元接近160水平的幹預風險，並關注日本央行進一步收緊政策的可能性。該行預期日圓兑一美元未來數周的支持位及阻力位分別為158.87及160.63，年底目標為155；兑港元支持位及阻力位分別為4.8773及4.9313，年底目標為5.0546，意味兩者均較現水平有逾3%的潛在升幅。 星展銀行則將日本加息時間由7月提前至6月，預期加幅0.25釐。該行分析指，植田和男提到油價上漲傳導效應可能較以往更快，且對經濟增長前景展現更大信心，並指出穩健工資增長、政府刺激措施及半導體生產的韌性，這些言論被解讀為傾向加息的強烈訊號。該行關注日本央行對中性利率的最新評估，以及下半年對加息步伐的前瞻性指引。部分市場人士對0.25釐的加幅能否有效阻止日圓貶值表示懷疑。瑞穗金融集團社長木原正裕此前建議日本央行需大手加息0.5釐。三菱UFJ資產管理執行首席基金經理Masayuki Koguchi亦對外電表示，要阻止日圓貶值，0.25釐加幅是不夠的，若通脹加速，日本央行有可能大手加息半釐至0.75釐，甚至指出即使6月加息，亦無阻日圓貶值至170的風險。 野村證券首席市場經濟學家Kohei Okazaki認為，春季薪資談判結果持續支撐收入改善，除非中東局勢再度顯著惡化，否則6月加息幾乎已成定局。Asymmetric Advisors策略師Amir Anvarzadeh更直言，日本央行在貨幣政策上已落後數年，警告日本正醖釀貨幣危機，如果未能加息或加息幅度未達到半釐，日圓將難以挽回，幹預措施亦可能繼續無效。然而，對於日圓的長期走勢，市場普遍預期將會緩步升值。日本傳媒引述券商預測中位值顯示，今年底為1美元兑154日圓，2027年中期則為1美元兑150日圓。市場亦普遍預計日本本月加息後，後續大概率會維持約每半年加息一次的步伐。不過，美國領航（Vanguard）國際利率業務主管Ales Koutny認為，目前的加息幅度無法有效支撐日圓滙價，日圓兑一美元仍可能跌至170關口。 面對日圓波動及加息預期，本港銀行紛紛推出高息日圓定期存款吸納資金。建銀亞洲表示，以兑換資金開立7天日圓定期年息最高可達8.8釐，惟需符合特定要求，其他客户則可享6.8釐，起存額為10萬至5000萬港元或等值。中信銀行國際亦推出高達8釐的1星期日圓定期年息優惠，需以兑換資金開立，而1個月存息最高則為3釐，起存額為1萬港元等值。此外，恆生銀行亦提供以兑換資金開立的7日日圓定存年利率最高5釐。南洋商業銀行則為經網上或手機銀行開立的客户，提供7天日圓定存年息最高2.8釐，1個月最高0.7釐，起存額為1000港元等值。