摩根大通報告：中國汽車股4月整體上漲8% 但價格壓力成市場逆風

根據摩根大通最新發佈的報告顯示，2023年4月中國汽車股的整體股價上漲了8%。這一漲幅主要受到首季盈利表現強勁的吉利汽車(00175)及持續領先的零跑汽車(09863)和OEM車商的推動。然而，近期公佈的盈利數據及銷量增速放緩的企業，如東風集團(00489)、上汽集團及廣汽集團(02238)的表現卻不盡如人意。摩根大通指出，價格壓力可能成為市場的主要逆風。

報告中提到，對於行業內價格折扣的分析顯示，截至4月底，整體折扣已達到16.8%，較3月份上升了53個基點，創下自2017年以來的歷史新高。根據中國汽車工業協會近日公佈的4月銷量數據，內地的新能源車持續增長，摩根大通預測到2030年，新能源車將佔中國乘用車銷量的約80%，其增長將以燃油車的市場份額為代價。

數據顯示，近年來，內地的出口主要由新能源車驅動，而燃油車的出口則出現下降。同時，4月中國品牌在中國乘用車市場的份額已達到72%，摩根大通預測到2030年，中國品牌將集體佔據中國乘用車市場的80-85%。

摩根大通還注意到，價格在10-20萬元人民幣的AB級中低端車型增長較快，這可能反映出「消費降級」的現象。然而，該行也觀察到，由於激烈的價格競爭，越來越多的B或C級（大型）車型的定價已經下探至A級車型的價格範圍。

在庫存方面，由於進口及合資品牌的存貨水平有所收窄，整體存貨從3月份的1.6個月輕微減少至4月份的1.4個月，但自有品牌的平均存貨則從3月份的1.4個月擴大至4月份的1.5個月。