大新金融：本港9月通脹略超預期 維持2026年1.7%預測 料失業率短期徘徊3.5%至4%

大新金融集團首席經濟及策略師温嘉煒最新分析指出，本港今年9月整體消費物價按年升幅輕微加快，超出市場普遍預期，主要受多項因素綜合影響。該行並維持對2026年香港全年通脹1.7%的預測。至於勞動市場方面，他預期本港失業率未來數月將於3.5%至4%之間波動。 **通脹分析：多重因素推升物價** 温嘉煒表示，本港9月份整體消費物價指數（CPI）按年上升1.9%，較前一個月加快0.2個百分點，略高於市場預期的1.8%及大新金融此前預測的1.7%。若撇除政府一次性紓困措施的影響，基本通脹率亦上升0.2個百分點至2.1%。 市場關注到，期內多個類別的價格升幅顯著。耐用品價格連續第二個月上揚，升幅擴大至1.1%，創下2022年7月以來新高。其中，資訊科技及電訊設備價格升幅尤其矚目，擴大至5.3%，更持續刷新自2000年10月有紀錄以來最大升幅。交通費亦見加速，特別是進出香港的交通費升幅擴大至16.2%，為2022年底以來最大增幅，而私家車燃料價格則維持雙位數升幅並有所加快。衣履價格亦錄得温和升幅。 温嘉煒解釋，9月通脹升温主要受電力及煤氣公司在第三季陸續調整電費及煤氣費所帶動，導致相關價格按年升幅擴大。此外，國際油價回升亦推高了航空燃油成本及汽油價格。晶片價格急升，亦可能是電腦相關科技產品價格上漲的推手，這些因素共同抵銷了食品價格升幅放緩的影響。 展望中短期，温嘉煒預料，中東地緣政局反覆不穩，國際能源價格或將維持高企，持續為本港的交通及能源費用帶來上行壓力。同時，耐用品特別是電子產品的價格可能持續上揚。然而，食品及租金價格料將維持温和升幅，有望在一定程度上穩定整體通脹水平。基於上述分析，大新金融維持對2026年本港全年通脹1.7%的預測。 **失業率走勢：短期料維持現水平** 勞動市場方面，温嘉煒提到，本港2026年7月至9月平均失業率上升0.1個百分點至3.9%，重返今年1月以來高位，並略高於市場預期及該行預計的3.8%。總勞動人口增加4,100人至381萬人，回升至去年10月以來最高水平。就業不足率亦升至2%，為2022年8月以來最高，並已連續四個月錄得升幅。 他分析，本港9月失業率進一步上升，或與應屆畢業生投入就業市場，推升勞動人口有關，導致部分專業行業如金融及社工等的人手供應增加，從而令失業率有所上升。 就中短期而言，温嘉煒指出，受惠於人工智能熱潮帶動的強勁外貿表現，進出口貿易或將支撐相關行業的就業及本港經濟活動。此外，政府加快推進北部都會區基建項目建設，亦有望支持建造業的人手需求。然而，投資者亦關注美伊地緣局勢的變化，加上聯儲局仍存在加息的可能性，或會令企業招聘意欲在未來一段時間內保持審慎。綜合考慮各項因素，大新金融預期本港失業率在未來數個月或將繼續於3.5%至4%的水平徘徊。