恆生投資：美國利率料僅再減一次 港股預測持續中性

美國聯儲局即將公佈最新的議息結果，市場廣泛預期今年年底前或將減息兩次。然而，恆生投資的投資總監蘇浩程預測，本週可能減息0.25釐後，聯儲局將在12月觀察後續數據，全年僅會減息一次。他強調，儘管美國的通脹率已控制在3%，但與2%的目標依然有差距，政府關門影響了一些數據的取得，故次次減息不會過快。 恆生投資亦預料，美國明年可能減息三次，超出一般兩次的預期。屆時，聯儲局主席或將換人，減息決策可能提速。 在恆生投資的分析中，對今年第四季港股仍持中性看法，與上季相若。儘管年內南向資金流入港股創下歷史新高，市場流動性已充裕。港股現時的預期市盈率為12.2倍，雖超過十年之平均，但仍屬合理區間。與全球市場相比，港股依然被低估，企業基本面保持穩健，股本回報率良好。內地科企在人工智能上的投資，進一步加強了其估值韌性。 不過，蘇浩程指出，過去幾個月內地經濟增長疲弱，短期內缺乏振興內需的政策，必須留意是否有經濟刺激措施出台。亦注意到南向資金對高息股的需求上升，同時對人工智能及科技股的需求亦有所增長。 黃金價格自年初上升55%，然而上週因地緣政治緩和，結束了長達九周的升勢。蘇浩程預期，短期內黃金可能面臨回調壓力。歷史上，只有1975年金價曾達到如此升幅，當時因高通脹及複雜的地緣政治環境所致。目前的風險或不及當年，投資者風險偏好增強，資金可能轉向股票等其他資產，進而減弱對黃金的需求，但央行依然是黃金的長期支持者。