金價受中東局勢與聯儲局加息預期夾擊 上落市況料持續

近期國際金價走勢反覆，一度受惠於中東地區的停火消息而錄得輕微升幅，部分收復前期跌幅，但隨後因局勢惡化及市場對美國聯儲局加息預期升温而再度承壓。倫敦現貨金價格於高位震盪，一度跌至每盎司約4460美元，紐約期金亦見偏軟，顯示市場情緒脆弱，投資者對前景仍抱審慎態度。 **中東局勢反覆不定 黃金避險需求波動**
市場消息指，以色列與黎巴嫩曾就一項有條件停火協議達成共識，前提是伊朗支持的真主黨必須「完全停火」。此舉一度被視為解決更廣泛中東衝突的潛在一步。美國總統特朗普此前亦表示，一旦伊朗簽署停止敵對行動的諒解備忘錄，具有戰略意義的霍爾木茲海峽將可「立即」開放，有助紓緩全球能源供應憂慮。然而，德黑蘭方面暫未同意協議條款，為局勢增添不確定性。 儘管外交斡旋持續，中東地區局勢卻不斷升級。有報道指，伊朗曾向科威特和巴林發射彈道飛彈，而美軍則對伊朗格甚姆島進行空襲。此輪衝突被視為當地自四月初停火協議生效以來最嚴重的一次，科威特和巴林亦捲入其中，進一步加劇地區不穩，並可能破壞和平談判。此前，由於以色列在黎巴嫩的軍事行動，和談已一度陷入僵局。中東地區自二月底爆發衝突以來，黃金價格曾大幅下跌，至今仍較戰前水平低約14%，反映地緣政治風險對金價的長期影響。 Pepperstone市場策略師Ahmad Assiri表示，中東局勢仍是主要不確定因素，新聞頭條持續影響短期市場情緒，局勢反覆升級和緩和，為試圖評估黃金面臨真實風險水平的投資者帶來挑戰。他認為，黃金價格「持續走低，顯示潛在市場情緒依然脆弱」。 **聯儲局加息預期升温 限制金價上行空間**
與此同時，美國強勁的就業市場表現，持續加劇市場對聯儲局將在短期內加息的預期。達拉斯聯邦儲備銀行行長洛根（Lorie Logan）公開表示，聯儲局今年可能需要加息，以推動通脹回歸2%的目標水平。聯儲局副主席鮑曼（Michelle Bowman）亦指出，判斷伊朗戰爭對通脹的影響仍為時過早，政策制定者需審慎評估，但不應忽略暫時的價格衝擊。 TD Securities分析師Ryan McKay和Bart Melek在報告中指出，由於通脹擔憂揮之不去，市場甚至預期聯儲局最快可能於2027年初加息，這將使黃金難以實現實質性反彈。一般而言，利率上升會增加持有黃金的機會成本，削弱其作為非孳息資產的吸引力，而美元走強亦會對金價構成壓力。 **分析師觀點：地緣與利率博弈決定金價走向**
Vantage Markets駐墨爾本分析師Hebe Chen觀察到，對於黃金而言，以色列與黎巴嫩停火的希望，一度緩解來自債息率和美元的短期壓力。她補充，金價回調至長期趨勢線附近，正吸引逢低買盤回歸。然而，她也指出，黃金正處於兩股相互競爭的力量之間：一是戰爭不確定性帶來的避險需求，二是聯儲局實質債息率持續受壓。她預計，在地緣政治迷霧消散或加深前，金價將維持區間震盪，並強調若通脹維持高企導致實質債息率和美元走強，黃金可能跌破目前底部，面臨新一輪下跌。 盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen提到，金價與通脹、利率、債息率和美元走勢關聯密切，並與油價走勢高度相關。油價變動，尤其是在地緣政治緊張時期，往往會間接影響黃金價格。StoneX Financial的EMEA及亞洲市場分析主管Rhona O’Connell在報告中亦指出，黃金前景依然取決於中東局勢發展，儘管取得一些進展，但關鍵問題仍未解決，這意味金價或繼續區間震盪，並可能因利率預期而出現下行趨勢。 總括而言，投資者關注中東衝突的未來走向及聯儲局的政策路徑，這些將是決定金價短期走勢的關鍵因素。黃金作為傳統避險資產，在地緣政治緊張時受追捧，但同時也受實際利率和美元強弱的影響，多空因素交織下，市場預期金價將維持波動。