仲量聯行：亞太區高檔酒店交投量料顯著增長 香港市場憑稀缺性領跑

顧問公司仲量聯行最新報告指出，亞太區高檔酒店市場展現強勁增長勢頭，預期2025年交投量將達到約21億美元，較2017年大增77%。這預示著該年度將成為自疫情前（2019年逾24億美元）以來，區內最大規模的年度資金投放之一。 綜觀區內各市場表現，香港在高檔酒店領域依然穩居亞洲核心門户市場之列，表現優於不少區域。儘管香港市場面臨業權高度集中及結構性門檻等挑戰，其整體表現仍出類拔萃。目前，香港核心高檔酒店資產主要由本地大型財團、家族辦公室、長線策略投資者及高淨值資本持有。 分析認為，這種獨特的業權結構限制了市場流動性，導致具參考價值的交易案例屈指可數，難以為機構投資者提供持續的參考依據。過去鮮有同類案例能與2015年香港洲際酒店易手，以及阿布扎比投資局收購新世界酒店合資公司50%權益等矚目交易相提並論。因此，香港高檔酒店市場持續呈現由個別交易帶動的格局，而非高流動性的交易市場。 市場近年的焦點則落在資產翻新、重新定位及重啟營運，而非大幅增加新供應。新增供應同樣有限，這種稀缺的市場環境為酒店營運表現提供有力支撐。例如，香港麗晶酒店於2023年重開、主打生活時尚奢華定位的香港夢卓恩酒店落成、即將開業的香港中環安達仕酒店，以及置地文華東方酒店預計於2026年重開，均為市場活動的最佳例證。 在審慎擴張及新增供應有限的情況下，香港高檔酒店市場得以受惠於內地旅客、長途旅客、商務及盛事帶動的需求復甦。地理位置優越且近期曾作投資的資產，最有條件把握由平均每日房價（ADR）帶來的上行空間。然而，面對勞動力、水電及維修等營運成本的重大壓力，業主及投資者已不再單憑表面的平均每間可供出租客房收入（RevPAR）增長來解讀市場，而是更關注收入復甦能否轉化為可持續的經營毛利（GOP）率回升。 仲量聯行香港酒店及旅遊地產諮詢部高級副總裁陳耀祥表示，對投資者而言，香港高檔酒店仍是值得密切關注的資產類別，並非因為入市機會頻繁，反而正是其稀缺性推高了資產價值。他指出，需求復甦、核心地段供應有限、重置成本高昂及業權集中等種種因素結合起來，一旦出現罕有入市機會，往往能創造可觀價值。展望未來，市場投資取態料將維持「精挑細選」，最具吸引力的機會將取決於資產質素、資本開支策略、營運重新定位及物業用途靈活性，而非單靠大市整體增長。