SpaceX上市後首度跌穿招股價 估值泡沫引市場關注

全球首富馬斯克（Elon Musk）旗下的太空探索技術公司SpaceX（美：SPCX），近期股價表現未如理想，於本週三首次跌穿其每股135美元的首次公開募股（IPO）發行價，最低見132.15美元，當日收報135.27美元，已是連續第四個交易日錄得跌幅。市場觀察人士指出，這家自上月12日才開始交易、集資額高達逾850億美元的史上最大規模IPO，在如此早期階段便失守招股價，恐對市場信心構成衝擊。週四早段，SpaceX股價持續下挫，低見134.01美元。 回顧SpaceX上市初期，股價曾錄得大幅攀升，於首三個交易日一度高見225.64美元，較招股價高出67%。然而好景不常，此後股價反彈乏力，公司市值亦從2.9萬億美元的峯值蒸發逾1萬億美元。這同時導致馬斯克所持的42%股份價值，由約1.2萬億美元大幅縮水至約7600億美元。 SLC Management董事總經理Dec Mullarkey分析指，SpaceX的核心業務發展藍圖著重於人工智能（AI）領域，惟目前市場對AI基礎設施的成本效益趨於謹慎。他認為，SpaceX的發展計劃似乎過於遙遠，難以在短期內實現變現，這或許是投資者卻步的原因之一。 投資者亦關注，未來數月將有一系列針對內部人士、員工及早期投資者的股票出售限制陸續解除，這或將為SpaceX股價帶來更大的潛在沽壓。據悉，首個鎖定期將於SpaceX首次發布季度業績後的第二個交易日結束，屆時員工及部分早期投資者將可出售約9.115億股股票。這批可出售股票目前總值約1230億美元，已超過在納斯達克交易的860億美元可流通股票總值。儘管SpaceX尚未公佈具體的財報發布日期，但分析師普遍預期其財報將於8月初出爐。 隨著鎖定期逐步解除，預計截至12月8日，SpaceX的可流通股份佔總股本的比例將提高至40%。然而，包括馬斯克持股在內的剩餘60%股份，仍將繼續受限，直至2027年中才會完全解禁。 儘管有逾八成彭博社追蹤的分析師給予SpaceX「買入」評級，平均目標價約238美元，較目前價格約有75%的上升空間，市場對其估值仍存在疑慮。SpaceX上市以來，市銷率（Price-to-Sales Ratio）介乎100至130倍，遠高於標普500指數約3倍的平均市銷率，令部分市場人士擔憂其估值可能與基本面脱節，存在潛在的估值泡沫風險。