高盛下調老鋪黃金(06181)目標價至560元 預期盈利受壓仍維持「買入」評級

著名國際投行高盛近日發表研究報告，針對老鋪黃金(06181)的最新業績預告進行分析。報告指出，老鋪黃金先前發布的盈利預告顯示，其第二季度經調整淨利潤表現遜於高盛早前預期，幅度達40%至45%。市場分析認為，受此消息影響，老鋪黃金的股價短期內或將面臨壓力。 有鑑於此，高盛決定下調老鋪黃金的目標價，由原先的650元調整至560元。儘管如此，該行仍強調維持對該股的「買入」評級。 高盛報告進一步解釋，下調目標價及盈利預測，主要原因在於多重因素影響。該行已將老鋪黃金2026年至2028年的經調整淨利潤預測，分別下調14%至15%。調整後的淨利預測分別為2026年的68.3億元人民幣、2027年的69.72億元人民幣，以及2028年的73.88億元人民幣。 報告剖析，這些調整是為了反映黃金價格回落所帶來的銷售壓力大於預期、經營去槓桿化的影響，以及公司為支持銷售而可能進一步調整產品價格的策略。綜合這些因素，高盛預期老鋪黃金下半年的毛利率將面臨較大的下行壓力。 展望黃金市場走勢，高盛預計金價到今年年底有望達致每盎司4900美元水平，相對目前約4100美元的水平而言，有一定上升空間。報告同時指出，若黃金走勢能恢復正常或重新錄得升幅，加上品牌在加價後消費情緒逐步恢復、經銷商庫存得到有效消化，以及公司推出新產品以刺激消費需求等多重利好因素帶動下，老鋪黃金最不利的銷售環境或已過去，未來業績表現有望逐步改善。