人行首季貨幣政策報告：重申「適度寬鬆」方針 未提降準降息

中國人民銀行（人行）最新發布的第一季度貨幣政策執行報告，重申將繼續實施「適度寬鬆」的貨幣政策。報告強調，政策將增強前瞻性、靈活性及針對性，根據國內外經濟金融形勢與金融市場運行情況，精準把握政策的力度、節奏和時機，以促進經濟穩定增長及物價合理回升。值得留意的是，本次報告中並未提及市場所關注的「降準降息」等具體寬鬆措施。 報告指出，下階段將靈活運用多種貨幣政策工具，確保流動性合理充裕，並維持社會融資條件相對寬鬆。人行將引導金融總量合理增長，並推動信貸均衡投放。同時，報告強調需加強貨幣政策與財政政策的協同配合，以形成合力支持實體經濟發展。 在結構性貨幣政策方面，人行表明將用好各類工具，優化工具管理，加大對擴大內需、科技創新以及中小微企業等重點領域的金融支持。此外，為降低社會綜合融資成本，報告提出要完善市場化利率形成和傳導機制，並降低銀行負債成本。人行亦將更好地發揮市場利率定價自律機製作用，規範不合理的市場行為，維護市場競爭秩序，以確保貨幣政策傳導效率。 針對人民幣匯率，人行在報告中重申，將保持匯率彈性，綜合施策，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，並防範匯率超調風險，以維持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。 關於世界經濟金融形勢，人行報告認為，後續地緣政治走勢、金融市場風險及財政可持續性等問題值得密切關注。報告特別指出，中東地區衝突不僅導致全球能源價格和金融市場劇烈波動，更擾亂了全球化肥、稀有氣體及有色金屬等關鍵物資供應，其對農業和製造業的產業鏈傳導影響仍有待觀察。此外，外部輸入型通脹對中國國內經濟運行的影響亦需嚴密監察。 在防範化解金融風險方面，人行表示將豐富宏觀審慎政策工具箱，穩步拓寬附加監管覆蓋範圍至非銀行領域。對於中小銀行改革化險，報告強調要穩妥化解重點金融機構風險，促進中小銀行的風險持續收斂。報告進一步闡述，構建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，需準確把握其內涵，包括更好覆蓋宏觀經濟運行與金融風險的關聯性、金融市場和金融活動的重點領域、系統重要性金融機構，以及國際經濟和金融市場風險的外溢影響。這顯示人行正著力於建立一個更為全面和立體的風險監管框架。