花旗：市場低估原油長期供應中斷風險 布蘭特期油短期或見120美元

花旗最新報告指出，當前原油市場嚴重低估了長期供應中斷的潛在風險，特別是霍爾木茲海峽持續關閉可能引發的廣泛尾部風險。該行預期，布蘭特期油價格短期內有望攀升至每桶120美元。 目前，布蘭特原油期貨徘徊於每桶110至111美元附近，意味著潛在升幅約為8%至9%。花旗分析認為，僅從供應基本面考量，此升幅已屬合理區間，且尚未計入任何地緣政治局勢進一步升級可能帶來的額外風險溢價。 報告進一步指出，若霍爾木茲海峽在第三季僅能逐步恢復開放，在花旗的「最牛情況」情境下，布蘭特期油價格甚至可能飆升至每桶150美元，將是歷史上罕見的高位。花旗分析師強調：「市場並未充分反映海峽中斷可能比當前倉位暗示持續更久的可能性。」 自美以伊衝突爆發以來，作為全球約20%石油供應通道的霍爾木茲海峽一直處於關閉狀態。國際能源署（IEA）形容此事件是有記錄以來規模最大的供應中斷。 展望2026年，花旗估計全球石油庫存將減少約10億桶。這顯示出，當前供應狀況與真正陷入「實物短缺」之間的緩衝空間正迅速收窄，市場在不引發價格大幅飈升的前提下，持續消化後續供應中斷的能力正受到嚴峻考驗。 需求方面，花旗預計2026年石油消耗增長將每日減少60萬桶。然而，該行提醒投資者，不應將此解讀為終端需求已經崩潰，實際的供需平衡狀況可能比整體數據顯示的更為緊張。 至於2027年的展望，花旗的基準情境預計布蘭特期油將回落到每桶80至90美元的水平。此預測有一個重要前提，即伊朗最終能夠恢復對霍爾木茲海峽的控制，並使石油出口量與預期需求增長相匹配。報告總結稱，一旦供應恢復常態，油價將面臨大幅回調壓力。