摩通上調MSCI香港指數目標價至16500點 預期港股受惠資本流入及財富效應 五大首選股曝光

摩根大通發表研究報告，上調MSCI香港指數的基本情境目標價，由原來水平調升至16500點，潛在升幅約7%。該行指出，受惠於同步週期性復甦及充裕流動性，MSCI香港指數今年來已累計上升13%，表現優於恆生指數及MSCI中國指數。 摩通認為，香港經濟已走出低谷，復甦範圍廣泛。當中包括房地產市場，二手樓價自低位反彈約15%；金融活動亦表現強勁，融資及交易規模有所提升；零售消費方面，首季零售銷售額按年增長12%，反映本地消費市道回暖。該行估計，若這些利好因素轉化為企業盈利，意味2025年以來每股盈利有望上升11%。 除了傳統週期性因素外，摩通亦觀察到香港離岸融資的角色正日益與中國的科技升級及海外擴張策略契合。自2025年以來，先進製造業佔本港首次公開發行（IPO）集資額的72%，這不僅重塑了香港的上市結構及投資者基礎，亦同時加強了財富效應，並帶動以增長為導向的資金流入本港市場。 市場消息指，資本流入是推動港股上升的主要動力之一。去年香港投資組合流入額按年飆升2.6倍。此外，內地買家在私人住宅市場的數量亦升至中期高位，分別佔一手樓及二手樓成交約53%及24%。摩通認為，這反映香港在全球的競爭力及堅挺的資產價格，正轉化為更強勁的資本流入，並相信資本流入與財富增長之間形成的循環，是延續香港上升週期的關鍵。 鑑於港股的基本面及流動性前景良好，摩通將MSCI香港指數的最牛情境目標價上調至17300點，較現水平潛在升幅達12%；最熊情境目標價則升至14500點，意味較現水平或有約6%的下跌空間。 雖然人工智能超級週期並非直接推動MSCI香港指數的因素，但摩通強調，它透過更強勁的區域貿易及風險偏好，對香港產生積極影響。該行預測，MSCI香港指數於2026年及2027年的每股盈利將分別增長16%及5.4%。 摩通分析指，港股目前正從週期早期過渡到週期中期，預期資本市場及樓市將保持良好表現，而高科技貿易活動亦將帶來正面的傳導效應。然而，隨著成本上漲及價格壓力日益加劇，市場升勢或會有所放緩，但這將有助於實現更持久性的上漲趨勢。 在行業評級方面，摩通將房地產行業的評級上調至「增持」，同時將公用事業評級下調至「中性」，而非必需消費行業則降至「減持」。受消息帶動，摩通首選的五大股份包括香港交易所（00388）、友邦保險（01299）、創科實業（00669）、新鴻基地產（00016）及領展（00823）。