韓股急挫外資拋售逾百億美元 科斯達指數承壓韓圜創十五年新低

受環球宏觀經濟不明朗因素影響，南韓股市近日顯著回調。上週五，韓國綜合股價指數（Kospi指數）急挫5.5%，主要權重股如三星電子及SK海力士股價亦至少下挫6%。市場消息指，外國投資者當日再拋售3.5萬億韓圜（約23億美元）的Kospi成分股，令本週累計沽售金額已突破100億美元大關。同時，韓圜兑美元匯率亦跌至2009年3月以來的最低水平，反映市場情緒趨於謹慎。 分析指出，儘管投資者對韓國市場前景的看法存在分歧，部分看好股市的投資者對韓圜貶值不以為意，反而聚焦於企業盈利有望出現指數級增長；然而，上週五包括債券在內的各類資產同步下跌，突顯當前宏觀環境的不利影響。曠日持久的地緣政治緊張局勢，尤其是中東地區，導致國際油價居高不下，進一步加劇了市場對央行加息的預期風險。KB Securities經濟學家Oh Jaeyoung表示，油價上漲引發的韓圜下跌，因外資拋售韓股而加劇，隨著Kospi指數下行，這種壓力被進一步放大，短期內韓圜或仍有進一步下跌空間。 值得關注的是，市場廣度不足成為目前南韓股市的核心隱憂。截至上週四，Kospi指數今年以來雖然累計飆升逾100%，但漲勢主要集中在三星電子和SK海力士兩大科技巨頭。根據韓國交易所數據顯示，受惠於AI驅動的晶片需求，三星電子與SK海力士合計佔Kospi市值權重高達54%，並佔5月份平均每日成交額約一半。這種高度集中化使得市場容易受到AI交易動能突然減弱的影響。 Fibonacci Asset Management Global行政總裁Jung In Yun指出，「AI生態系統部分領域的估值已變得偏高」，預計「短期波動可能維持在高檔，但我們不認為這代表整體趨勢出現改變」。與此同時，與三星電子及SK海力士掛鈎的單一股票槓桿ETF的興起，亦正加深市場憂慮。交易所數據顯示，自5月27日上市後的首五個交易日內，四檔最搶手的單一股票ETF佔韓國ETF總成交額的21%，反映資金過度集中於少數標的。 投資者關注，自5月7日以來，外國投資者幾乎每個交易日都在減持韓股，這主要歸因於獲利回吐，以及因單一股票持股上限而調整投資組合。儘管目前幾乎沒有跡象顯示投資人看空AI股票，但謹慎情緒正在悄悄蔓延。摩根大通韓國及台灣股票策略主管Mixo Das分析指，就資金流動而言，韓國市場某程度上「受害於自身的成功」，市場表現越好，外資就越需要賣出以平衡投資組合。他補充説，若韓圜走強，投資者或會更願意購買韓國股票，因為這會增加以美元計價的投資收益。相反，韓圜疲軟在一定程度上削弱了這種收益，可能會略微降低投資者對韓國股票的預期回報。 上週五，韓圜兑美元匯率一度下跌1.2%，至1,562.50，創下2009年3月以來的最低水平。今年以來，韓圜已貶值近7%，跌幅僅次於印尼盾，位居亞洲第二，其匯率表現亦成為市場關注焦點。