國際金融協會：全球債務突破365萬億美元創歷史新高 新興市場及AI相關借貸增長惹關注

國際金融協會(IIF)最新發表的《全球債務監測》報告顯示，全球債務總額於今年上半年再創新高，突破365萬億美元關口。報告指出，期內全球債務增加逾10萬億美元，總額已相當於全球國內生產總值(GDP)約310%，主要受新興市場債務急劇增長所帶動。 數據顯示，新興市場債務上半年增加6.5萬億美元，總額已超過110萬億美元，其中中國的債務增長扮演關鍵角色。受美元走軟及利差交易活躍等因素影響，新興市場主權歐洲債券發行量正以創紀錄的速度增長，當中以墨西哥、沙特阿拉伯、波蘭及土耳其等國最為顯著。該報告預計，這些市場將於2026年迎來超過3.5萬億美元的債務到期償還高峯，屆時市場流動性或將面臨考驗。 值得留意的是，報告特別點名指出與人工智能(AI)投資相關的企業借貸顯著增加。以美國為例，非金融企業債務已達24萬億美元，而私募信貸佔比亦升至逾5%。儘管IIF目前認為AI相關借貸尚未擠壓美國國債或新興市場的融資空間，但提醒長期限企業債的增加，可能進一步推高長期美國國債收益率，值得投資者關注。 報告亦提及，受到利率上升及地緣政治等多重因素影響，上半年全球債務總體增幅較去年同期的21萬億美元顯著放緩。在此背景下，政府與非金融企業成為債務增長的主要來源。儘管全球債務佔GDP的比例較2021年峯值有所回落約25個百分點，但報告強調，這主要歸因於通脹推高名義GDP所致，而非實質上的去槓桿化，反映實質債務負擔並未顯著減輕。 在融資成本方面，七國集團(G7)的平均政府借貸成本已升至2008年中以來最高水準，年度利息支出大增近85%。過去一年，發達經濟體為國際交易政府公債支付的利息高達逾3.3萬億美元。該金額不僅遠超全球在人工智能領域估計的2.6萬億美元支出，亦高於國防領域的3.1萬億美元及清潔能源領域的2.3萬億美元預計支出，突顯出全球高債務負擔對財政造成的沉重壓力。