輝立證券看好英矽智能(03696) 上調目標價至57.5元

輝立證券研究部發表報告，對全球領先的AI驅動生物科技公司英矽智能(03696)前景表示樂觀，給予「買入」評級，並將其目標價設定於57.5港元。報告同時建議買入價為49.30港元，止蝕價為45.00港元。是次分析由輝立證券研究分析師章晶撰寫。 英矽智能憑藉其獨特的Pharma.AI平台，被市場譽為全球首家實現從靶點發現、分子設計到臨牀前候選化合物（PCC）端到端閉環的生成式AI製藥公司。其核心競爭力在於能夠將傳統新藥研發週期從行業平均的約4至5年大幅壓縮至12至18個月，效率顯著提升，並已率先實現商業化落地。公司業務主要分為兩大板塊：作為支柱業務的藥物發現及管線開發，佔比約87%；以及軟件解決方案。 在財務表現方面，英矽智能於2026年上半年錄得亮眼增長，總營收達到1.06億美元，按年飆升287%。其中，美國市場貢獻達9591萬美元，佔總收入的90.2%。期內，公司實現歸母淨利潤3554萬美元，成功扭虧為盈，經調整利潤達到5123萬美元，毛利率更大幅提升至90.3%。市場分析認為，這標誌著AI製藥行業正從單純的技術驗證階段，逐步邁入具備實際盈利能力的兑現階段。 展望未來，英矽智能正積極推進其藥物管線的加速兑現。公司目前有序推進超過30條核心候選藥物管線，其中已有13個獲得新藥臨牀試驗（IND）批件，轉化率超過40%，遠高於行業平均水平。預計在2026年至2027年間，多條關鍵管線將陸續讀出臨牀數據，包括ISM001-055（用於特發性肺纖維化）、ISM6331（用於間皮瘤）及ISM3412（MAT2A抑制劑）等。一旦臨牀數據取得成功，預計將觸發數億美元級的合作條款激活，從而形成一個「臨牀數據→授權談判→收入確認→強化認知」的高速飛輪效應，為公司帶來持續而穩定的增長動力。