建銀國際維持李寧(02331)中性評級 調低目標價至18.9元

建銀國際最新發表的研究報告中，將李寧(02331)的目標價從19.7港元調低4%至18.9港元，並維持「中性」評級。該行下調了2025/26財年的盈利預測，分別減少3%及4%，以反映收入及利潤率可能下降。 市場消息指，儘管李寧努力通過產品升級和通路優化來推動增長，但第三季度的零售額仍年減中個位數，低於市場預期。而第一及第二季度的增幅則保持在低個位數。 受促銷活動增加影響，李寧的利潤率本季受到壓力，尤其是在市場競爭激烈的情況下，品牌市佔率亦面臨流失風險。投資者關注公司是否能於2026財年實現温和的收入增長與盈利復甦，惟短期來看，2025年度下半年淨利或將下降17%、收入下降3%。 面對挑戰，分析認為李寧還需進一步改善營運效益和品牌滲透，以應對市場波動。