證監會黃天祐：亞洲市場分化藴藏超額回報機遇 香港可擔關鍵角色

證監會主席黃天祐於國際金融領袖投資峯會上發表開幕致辭時指出，環球投資者近年雖主要受惠於少數市場及企業帶動的資本回報，當中大部分源自美國，但這種長期慣性成功可能導致投資組合配置失衡，並令資金過於集中於熟悉的市場，進而忽略其他潛在的投資機遇。 黃天祐續稱，中國、印度、日本及東南亞地區正處於不同的經濟週期，各自展現不同的估值水平及增長動力。儘管市場普遍將這種區域分化視為潛在風險，但他強調，對於主動型投資者而言，這不僅是需要審慎管理的風險，更是創造超額回報（Alpha）的重要來源。 他進一步指出，投資者真正應思考的問題並非單純地判斷是否看好亞洲，而是其全球投資組合能否充分反映亞洲轉型過程中湧現的多元化機遇。黃天祐強調，主動型投資的重要性不僅限於發掘投資價值，更在於透過深入研究企業、審視管理層團隊、評估其發展策略及資本配置能力，以判斷企業是否值得持續獲得資金支持。此過程有助於促進企業提升資本運用效率，強化問責機制，並創造可持續的長期價值。 在監管層面，黃天祐亦提到，監管機構的職責在於建立健全的市場規則及秩序，然而單憑監管本身並不足以成就一個偉大的市場。他強調，投資者所提供的資本紀律同樣舉足輕重，此等紀律有助於推動企業不斷提升營運效率及管治水平。 對於香港在全球金融體系中的角色，黃天祐闡明，香港不應僅限於作為國際資金進入亞洲的門户。他期望香港能夠成為一個平台，讓國際資本得以深入瞭解亞洲市場，為亞洲資產進行合理定價，並積極參與到亞洲的轉型與發展之中，從而成為亞洲的合作夥伴，而非僅僅是旁觀者。 展望未來，黃天祐認為下一個重大的投資機遇未必會出現在資本已經習慣及熟悉的市場，而更有可能出現在變化最為顯著、但市場認知尚未完全跟上的領域。他總結指，越來越多這類型的機遇正持續於亞洲地區浮現。