摩根資管許長泰：聯儲局政策聲明顯簡潔與剋制 料今年不調整利率 美伊協議或助扭轉美元強勢

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰指出，在沃什(Wash)履新聯儲局主席後的首次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，委員會一致決定將聯邦基金目標利率區間維持於3.50%至3.75%不變。市場普遍認為，對這位曾被視為傾向迅速減息、且面對通脹仍高於目標水平的主席而言，此舉標誌著其穩健的首次亮相。 許長泰續指，是次政策聲明與以往相比出現顯著變化，篇幅縮減一半。相較於4月份詳細闡述應對措施及明確前瞻性指引的四段式模板，是次聲明完全刪除了這兩項內容。值得留意的是，聲明更徹底放棄了寬鬆傾向，剔除「進一步調整的程度和時間」等措辭，這與上次會議中「鷹派」議員的反對意見相符，反映出委員會更趨謹慎的態度。因此，聲明對經濟增長、勞動市場和通脹的評估亦更為簡潔。 在經濟評估方面，聲明形容經濟增長「穩健」，並特別提到生產力增長及資本投資強勁，此被解讀為沃什對人工智能(AI)提升生產力潛力的樂觀展望。勞動市場狀況亦有所改善，指出就業增長與勞動力增長保持同步，反映就業市場更趨平衡。至於通脹，報告將物價上漲歸因於能源供應衝擊，同時重申央行致力於實現物價穩定的決心。 在經濟預測摘要中，關鍵訊息顯示利率預測中位數預計今年將加息一次，隨後在2027年及2028年各減息一次。儘管沃什拒絕提交個人預測，但委員會內部仍存分歧，18名成員中有9人預計今年至少會加息一次。為強化政策研究，沃什亦在記者會上宣佈成立五個特別工作小組，預期這些小組將於秋季開始運作，並在年底前提交調查結果。沃什同時明確表示，聯儲局長期堅持的2%通脹目標不會有任何改變。 許長泰重申，鑑於目前的政策利率水平，聯儲局委員會似乎傾向於保持耐心。基於此判斷，摩根資產管理仍然預期聯儲局今年不會調整利率。市場消息指，由於初步數據被視為「鷹派」，孳利率受消息帶動上升，股市則應聲下跌。 總體而言，許長泰認為，儘管在沃什領導下的聯儲局或將在運作上有所調整，但其維持物價穩定、實現充份就業，以及將聯邦基金利率作為主要政策工具的雙重使命將繼續得到鞏固。摩根資產管理預計，亞洲市場初期將跟隨美國市場對加息風險作出反應。然而，投資者關注到美伊協議即將達成，這有望將聯儲局的「鷹派」立場解讀為謹慎之舉，繼而有助於扭轉美元持續走強的局面，並對亞洲股市構成更大的支持。