香港IPO市場下半年料續旺 集資額有望衝破3000億 硬科技新經濟板塊續領風騷

香港首次公開招股（IPO）市場在今年上半年展現強勁活力，共錄得84隻新股掛牌上市，集資總額近2100億港元。這兩項數字按年分別大幅增長1倍及92%，其中集資額更創下近五年同期新高，顯示市場氣氛熾熱。截至6月底，香港交易所正處理的上市申請宗數高達528宗，反映企業對來港上市的意欲濃厚。 在上半年十大IPO當中，A+H同步上市的企業佔據8席，凸顯此模式已成為大型龍頭企業進行跨境融資的主流策略。按行業劃分，人工智能（AI）大模型及半導體相關的「硬科技」板塊表現突出，而生物科技行業中循《上市規則》第18A章上市的公司亦持續活躍，為市場注入新血。 展望下半年，市場普遍預期本港IPO勢頭將得以延續。綜合多間會計師行及市場專家意見，中東局勢逐步緩和，環球資金有望持續流入亞太區市場，為本港新股集資帶來利好因素。羅兵鹹永道資本市場服務主管合夥人黃金錢預計，香港全年將迎來150隻新股，集資額約達3800億港元，較其年初預測的3500億港元有所上調。他坦言，考慮到地緣政治及利率走勢不明朗等因素，此預測仍屬相對保守，但若下半年市況穩定且利率未有上調，集資額甚至突破4000億港元亦不足為奇。黃金錢補充指，單是7月上半月，已有逾十家公司招股，合計集資約600億港元，並預計下半年尚有約2間集資額逾200億港元的公司，以及5至10間集資50億至100億港元的企業來港上市。 德勤預測，香港今年全年將迎來160隻新股，集資額達3000億港元，並相信香港在全球新股融資排名中至少能躋身三甲。該行預期，下半年至少有5隻集資額逾100億港元的新股抵港，主要涵蓋硬科技、半導體、消費品、醫療保健、化工及電訊等多元化行業。安永香港資本市場服務發言人賴耘峯則維持去年底作出的全年IPO集資額3200億港元預測，並對下半年市況保持樂觀。 多位專家指出，近期內地龍頭企業赴港上市已成為集資主力，愈來愈多內地科技企業尋求雙重上市。國際投資者對高增長新經濟板塊的興趣濃厚，尤其是人工智能、新材料、半導體、晶片及創意型機器人等產業，更是備受關注。富途證券高級分析師馮文慧分析，受惠於全球AI投資熱潮，半導體、AI硬件及電子信息科技企業將積極來港集資。她預計，內地正大力鼓勵行業龍頭赴港上市，有多達百家已在A股掛牌的優質企業計劃發行H股，「A+H」巨無霸有望成為市場吸金主力。永豐金融資產管理董事總經理塗國彬亦認為，全球AI發展白熱化對資本有巨大需求，而港股平台能最佳服務中國相關企業。 在監管政策層面，兩地正形成強烈協同效應。中國證監會對內地龍頭企業開通「綠燈」，成為本輪IPO爆發的推手；同時，香港交易所隨着《上市規則》第18C章「特專科技公司」上市制度逐步成熟，放寬了未有盈利硬科技公司的上市門檻，成功吸引大量高科技企業提交上市申請。有分析指出，監管機構亦開始加強關註上市文件的質素，旨在維持港股「高質量」的國際聲譽。德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示，監管機構多次表達對香港上市公司回歸A股的歡迎態度，預計「雙軌道、雙平台」融資模式將成趨勢。此外，黃金錢透露，近期接獲不少來自東南亞和中東的海外公司查詢，這些企業多來自消費品和服務板塊，部分規模龐大，預計下半年及明年將有更多海外公司來港上市。安永的賴耘峯提到，「科企專線」亦進一步便利了特專科技公司及生物科技公司申請來港上市，提供快速通道。 內地政策方面，已明確允許香港交易所上市的大灣區企業按規定在深圳證券交易所上市。賴耘峯預期，明年會有更多香港上市公司在A股市場集資，但他提醒，港股「回A」仍處於初步階段，內地上市的輔導期長、流程耗時，成效需較長時間才能顯現。他亦提及，內地整治非法跨境證券活動主要針對散户，預期「新股通」及外來資金等有望抵消潛在影響。 儘管市場氣氛暢旺，多位專家提醒散户投資者在參與新股認購時，必須保持高度紀律和風險意識。馮文慧指出，投資者應提防下半年潛在的解禁潮，部分個股在解禁期後可能面臨拋售壓力。此外，美國聯儲局減息預期推遲，導致融資成本高企，盲目使用孖展（保證金）抽新股，可能會因高昂利息而蠶食利潤。她建議，散户不應盲目追逐超高超購倍數的新股，而應回歸基本面，選擇有國家隊、大型外資資產管理公司或主權基金等優質基石投資者背書的股份，遠離缺乏實質支持的「雞棚」新股，方能穩中求勝。塗國彬亦提醒，現行新股認購規則下，即使大額參與亦不一定能中籤，且鑒於過去相關板塊不少股份漲幅已巨，潛在回吐空間亦大，不利後來者的估值及上市氣氛，對短炒部署有影響。