摩根士丹利下調越秀地產(00123)目標價至5.8港元，維持「增持」評級

摩根士丹利近日發佈報告，將越秀地產(00123)的目標價下調7%，由6.27港元降至5.8港元，但仍然維持對該公司的「增持」評級。報告指出，這一調整主要是基於對越秀地產盈利預測的變化，具體原因包括：首先，該公司的物業銷售表現超出市場預期；其次，毛利率的回升速度低於預期；最後，越秀地產近期出售了北京海淀公德寺項目65%的股權。 

此外，摩根士丹利還上調了越秀地產2025年的合約銷售額預測，增幅為4%，預計將達到1310億元人民幣。然而，對於2026年和2027年的毛利率預測，則分別下調至12.7%和15.6%，而2024年的毛利率預測則為10.5%。 

基於上述因素，加上項目訂單的變化以及近期新購土地的影響，摩根士丹利對2025年的核心盈利預測上調了0.4%。不過，對於2026年和2027年的盈利預測則分別下調了2.9%和10.2%。這些變化顯示出市場對越秀地產未來表現的謹慎態度，投資者需密切關注該公司的後續發展。