匯豐上調泡泡瑪特(09992)目標價至331.5港元，維持「買入」評級

匯豐環球研究近日發佈報告，指出基於盈測的上調及將折現現金流（DCF）模型向前推進一年，該行將泡泡瑪特(09992)的目標價上調54%，由215.5港元提升至331.5港元，並維持「買入」評級。報告中提到，泡泡瑪特在6月新進入海外市場的Google Labubu指數大幅上升，顯示出強勁的產品勢頭。基於此，匯豐進一步上調2025年該集團的海外收入預測34%，預計將達到143.25億元人民幣，並預期其將按年增長183%，到2025年將佔集團總收入的51%。

此外，匯豐還將美洲市場的收入預測上調至55.09億元人民幣，並將2025年的淨利潤預測上調24%。預計到2025年，經調整的淨利潤將按年增長131%，達到78.56億元人民幣。

報告還指出，隨著Labubu 3.0的推出，香港和台灣在2025年6月經歷了Labubu的第二波搜尋興趣，這進一步增強了對泡泡瑪特未來增長的信心。匯豐相信，新系列的推出及旗下其他知識產權將持續吸引海外市場消費者的關注。

值得注意的是，泡泡瑪特的股價在6月16日達到275港元的高位後，隨即下跌10%。匯豐分析認為，這一現象主要是因為Labubu 3.0的轉售價格隨著新存貨的投入市場而開始正常化。匯豐表示，轉售利潤的正常化對維持公司的知識產權是健康的，並認為泡泡瑪特的增長前景依然良好。