中偉新材(02579)首季料盈利大增 輝立黃瑋傑予目標價41.5元

輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑發表研究報告，指看好中偉新材(02579)前景，建議於38.20元買入，目標價定於41.50元，止蝕價設在36.50元。 中偉新材主要從事新能源材料的研發、生產及銷售，其產品生態圈涵蓋鎳系、鈷系、磷系及鈉系材料，以及新能源金屬產品。公司在鎳系材料方面表現突出，是全球三元前驅體行業的龍頭和領導者。得益於優質的客户結構、前瞻性戰略佈局及卓越的產品性能，中偉新材的產品競爭力持續增強，三元前驅體市場份額保持領先。據鑫欏數據預測，公司三元前驅體市佔率至2025年將達24%，連續六年穩居行業首位。此外，中偉新材於業內首創超高鎳前驅體，在高鎳、超高鎳產品市場佔據領先地位，並在固態電池領域處於行業領先梯隊，去年固態前驅體出貨量約100噸，有望在未來電池性能提升、固態電池普及及機器人/低空飛行器等新興應用中搶佔先機。 在鈷系材料領域，公司的鈷系前驅體材料已連續六年蟬聯全球銷量冠軍。所有鈷系前驅體均採用高壓（超過4.45V）技術，更是業內首創4.55V高電壓鈷系前驅體，有效填補了高壓應用及高端市場的關鍵行業空白，為AI浪潮下消費電子領域對高性能電池的需求提供了理想解決方案。磷系材料方面，中偉新材自2022年進入該領域後，憑藉在材料方面的深厚積累，「礦－化－材－回收」生態閉環建設進展顯著。據則言諮詢數據顯示，公司磷酸鐵銷售實現跨越式增長，產品性能優異，預計2025年出貨量（扣除行業自供產量外）將位居外銷市場第一，成為公司未來重要的利潤增長極。 至於鈉系材料，公司於業內首創用於鈉離子電池的低成本聚陰離子(NFPP)前驅體，並成功實現「聚陰離子+層狀氧化物」雙技術路線的量產，鈉系材料產品出貨量已達千噸級。這使得中偉新材在鈉離子電池大規模商業化應用前，已從客户與技術儲備、生產供應能力等方面築起先發壁壘。 市場消息指，中偉新材將於下週二(4月28日)公佈今年第一季度業績。公司早前已發出盈喜，預計今年首季歸屬於上市公司股東的淨利潤將介乎5.3億至5.9億元人民幣，較上年同期大幅增長72.32%至91.82%；扣除非經常性損益後的淨利潤則料介乎4.9億至5.5億元人民幣，同比增長86.27%至109.08%。 公司預期業績向好，主要受惠於全球新能源市場的快速發展，以及中偉新材在電池材料領域的龍頭地位優勢。期內，公司鎳系、鈷系、磷系、鈉系等電池材料產品合計銷售量近13萬噸，電池材料業務整體呈現產銷兩旺的良好態勢，有力支撐公司經營利潤穩步增長。同時，公司在鎳系產品領域的「資源+材料」一體化競爭優勢持續顯現，疊加鎳礦及鎳產品價格上行，公司鎳礦開採與鎳冶煉環節的盈利水準穩步提升，進一步推動整體利潤持續增長。