美國經濟不確定性加劇，紫金礦業（2899）前景樂觀

隨著特朗普的關税政策反覆無常，美國經濟前景的不確定性顯著增加，導致美股近期承壓。市場投資者正密切關注本週三和週四即將公佈的美國CPI和PPI數據，以尋找進一步的市場指引。在中國方面，兩會即將閉幕，政策憧憬逐漸消退，部分資金預計會選擇獲利了結。根據週末公佈的數據，2月份的CPI表現不及預期，同比下降0.7%，這是13個月以來首次出現負增長，顯示出經濟面臨通縮壓力。

恆生指數自1月低位以來已累計上升三成，但在缺乏進一步利好消息的情況下，短期內可能會出現回吐，預計將在23,000至24,500點之間進行整固。

由於美國經濟及政策的不確定性導致美元走弱，有色金屬股表現強勁。作為有色金屬行業的龍頭企業，紫金礦業（2899）近期發布盈喜，預計2024年度的純利將達到約320億元人民幣，同比增長51.5%。扣除非經常性損益後的淨利潤預計為314億元，同比增長45.3%。盈利增長的主要原因是金屬礦產品的量價齊升，同時有效控制了成本上升的勢頭。

此外，紫金礦業還發布了2025年的礦產產量計劃，包括銅115萬噸（2024年度為107萬噸）、黃金85噸（2024年度為73噸）、鋅（鉛）44萬噸（2024年度為45萬噸）等。

值得注意的是，紫金礦業在今年1月宣佈收購藏格礦業（深：000408）的3.92億股股份，對應的股權比例為24.82%。這次收購將顯著提升集團在銅和鋰資源的儲備，並新增國家緊缺的戰略礦產鉀資源儲備。此外，藏格礦業持有西藏巨龍銅礦30.78%的權益，透過此次收購，紫金礦業將實現對巨龍銅礦的絕對控股。

紫金礦業的礦產組合多元化，不僅受惠於避險需求推動的金價上漲，還因美國將對銅加徵關税而使銅價飆升。自2月底的低位14.54元以來，股價已經回升，建議在16元以下進行買入，短期目標可望達到18元，若跌破14.5元則需考慮止蝕。