高盛重申年底金價5400美元目標 警示短期下行壓力

高盛最新發表的研究報告指出，全球黃金市場正處於一個「結構性看好，戰術性謹慎」的雙軌格局。該行重申維持年底金價每盎司5400美元的目標預測，但同時明確警示，短期內黃金價格仍可能面臨顯著的下行壓力，投資者需保持警惕。 報告分析，儘管市場先前累積的黃金好倉及看漲期權未平倉量已大致消化，但目前金價走勢仍顯脆弱。高盛分析師預警，短期內黃金價格偏向下行，特別是在地緣政治風險升温的情況下，例如霍爾木茲海峽局勢若持續動盪，加上債券或股市可能進一步走弱，黃金恐將迎來新一波的拋售壓力。 市場消息指，當前黃金的淨投機性倉位已降至約第41百分位，處於相對較低的水平，這意味著其回升至正常區間尚需時日。在高盛的基準情境預期下，私人部門不太可能出現進一步的淨賣出，同時，除了美國聯儲局減息可能帶來的温和支撐外，市場亦難以預見額外的強勁買盤。 儘管短期前景偏淡，高盛維持其年底5400美元的金價預測，主要基於三大核心因素：首先，全球各國央行持續推動儲備多元化策略；其次，投機性倉位預計將從當前低位逐步正常化；第三，美國聯儲局預期將減息50個點子，為金價提供支持。 在央行購金方面，儘管2月份的購金量僅錄得約2噸，高盛認為這並非趨勢逆轉，而僅反映金價在極端波動期間，購金活動出現階段性暫停。該行預測，到2026年，全球央行月均黃金購入量有望維持在60噸的水平。 報告更引述了一項涉及29家受訪央行的調查結果，顯示約七成央行預計未來12個月全球黃金儲備將會上升，而約25%預計保持不變。此外，約七成受訪央行亦預期一年後金價將穩定在每盎司5000美元以上。調查同時揭示，各國央行對儲備資產安全性的關注度顯著增加。雖然倫敦金庫仍是首選，但自主存放於美國境內的意願亦有所提升，這反映了當前地緣政治風險正促使央行重新審視其資產配置策略。 高盛將黃金的中期風險走向定調為偏向上行。報告指出，一旦中東局勢升温，並與格陵蘭、委內瑞拉等地區潛在的地緣政治發展產生交互影響，全球投資者可能會加速將資產配置轉向黃金，屆時避險資金將加速流入，為金價帶來大幅上行空間。 受消息帶動，金價於週四亞洲交易時段錄得升幅。