交銀國際：新能源車年末銷售繁忙，明年首季或見回落

交銀國際最近發表的一份報告指出，中國11月的新能源車銷售繼續攀升，其中零跑汽車（09863）及鴻蒙智行創下新的月度紀錄。雖然11月部分地區提高了置換更新及以舊換新的補貼門檻，但由於2026年購置税政策的調整，加上各大車企年底的促銷活動，行業整體持續樂觀。 市場消息指出，2026年購置税減免政策的調整將於今年年底激發消費者的購車熱情，結合車企年底沖量和春節前庫存建設的需求，有望抵消部分補貼門檻提高的影響。雖然第四季度市場集中釋放，但預期明年首季或會回到季節性淡季。 交銀國際建議投資者關注下列動向： 1. 小鵬汽車（09868）的增程車型將陸續上市，並且海外本地化生產可能帶動其銷量及毛利率的提升。
2. 吉利汽車（00175）在私有化極氪後，加強內部資源整合，令市場更期待其後續表現。
3. 賽力斯（09927）的問界系列正在進一步拓展高端市場，預期可提升盈利能力。 據知，儘管短期內市場波動不容忽視，然而結構性行情提供了潛在機會，投資者應保持謹慎並密切觀察市場動態。