景順料主要央行本週維持利率不變 中東衝突或致航運中斷延長

景順環球研究主管Benjamin Jones分析中東地區衝突對環球金融市場的影響時指出，預計主要央行於本週議息會議上將不會調整政策利率，而市場定價亦普遍反映此預期。儘管市場仍預料英倫銀行及歐洲央行或於隨後會議加息，惟景順傾向認為此預測未必準確，主因通脹預期依然受控，且當前衝擊多屬供應面因素。 該行深入探討，目前最關鍵的數據指標在於通過霍爾木茲海峽的船隻數量。分析指出，市場日趨認為航運中斷可能持續更長時間，而整體而言，市場正逐步消化短期幹擾因素。若霍爾木茲海峽的貿易流量未能接近全面恢復，且短期內未能達成具實質意義的和平協議，景順預計今年布蘭特原油近月合約的價格下限大致維持於每桶80美元水平。然而，該行留意到市場表現較其此前預期更為正面，此外，能源流向的重整進度亦較預期迅速及強勁，但地緣政治風險溢價預料將持續一段時間。 投資部署方面，景順繼續看好股市，並偏好非美國市場，同時維持美元於年底前轉弱的預期。不過，市場消息瞬息萬變，投資者應以審慎為先，而非過度堅持單一觀點。 談及近期發展，美國與伊朗停火協議於最後一刻獲得延長，符合景順的基本預期。然而，儘管停火協議得以維持，過去一週經霍爾木茲海峽的航運流量並未見改善。有跡象顯示，該地區的原油運出量超出原先預期，主要經由沙特東西向管道（流量約為每日700萬桶）及阿聯酋的哈布尚–富查伊拉管道（Habshan‑Fujairah，ADCOP，流量約為每日150萬至180萬桶）輸運。據景順瞭解，隨著流量擴大，相關管道目前已達到最高運作上限。衝突前，每日約有1500萬桶原油經霍爾木茲海峽運輸，這意味著目前每日仍存在約600萬桶的供應缺口，當中尚未包括其他石油產品。 該行認為，全球經濟正透過減緩需求、釋放儲備等方式來應對石油及相關產品的供應短缺，從而在一定程度上緩解供需失衡。儘管這為整體石油消耗帶來輕微紓緩，但值得注意的是，上述情況並未涵蓋其他一般經霍爾木茲海峽運輸的貨物，如氦氣、鋁及硫磺等商品目前並無替代運輸路線，其供應面臨更大挑戰。