摩根士丹利預測濰柴動力(02338)第二財季業績疲弱 但下半年有望回升

根據摩根士丹利最新發佈的報告，濰柴動力(02338)在2025年第二財季的業績預計將受到天然氣重型卡車銷售低迷的影響，顯示出疲弱的趨勢。然而，該行預測下半年度的業績可能會有所回升，顯示出市場對大缸徑發動機的需求仍然強勁。年初至今，大缸徑發動機的需求持續旺盛，這使得濰柴動力的全年業績指引保持不變。 

摩根士丹利對濰柴動力2025至2027年的淨利潤預測分別下調了6%、10%和10%。基於2025年預測的市盈率為12倍，該行將濰柴動力的目標價下調了8%，由19港元降至17.5港元，但仍然維持「增持」的投資評級。 

在具體數據方面，摩根士丹利預計濰柴動力在2025年第二財季的重型卡車發動機收入將按年減少13%至19%，而上半年的收入則預計將年減約10%。該行指出，這一情況的主要原因在於產品組合略顯不足。同時，預測2025年上半年其發動機業務的總收入將年減1%。 

展望今年的第二財季，摩根士丹利預測該集團的季內收入將年減4%，淨利潤也將年減8%。儘管面臨挑戰，毛利率有望保持穩定，因為重型卡車細分市場的產品組合較差的影響將被大缸徑發動機的佔比提高和成本優化所抵消。