「抽水潮」夾擊 AI概念股集體急挫 MiniMax跌近一成 港股高開低走收升144點

受隔夜美國科技股及日韓晶片股向好帶動，香港及內地人工智能（AI）概念股昨日普遍高開。然而，市場資金對於AI概念股的「抽水潮」反應敏感，加上部分股份限售股解禁，引發投資者沽貨避險，多隻AI股午後急速回吐，顯著收窄早段升幅，部分更倒跌，走勢呈「過山車」行情。恆生指數在傳統科技股支持下，扭轉三日跌勢，最終收報24,175點，升144點，惟較早段逾400點的升幅顯著收窄。 「AI大模型雙雄」之一的MiniMax（00100）於開市前公佈配股兼發行可轉換債券，合共集資160億元。連同本週其他三隻AI半新股的集資活動，整個AI板塊一週內抽水總額達到約615億元，令市場憂慮短期流動性壓力。受消息拖累，MiniMax股價低開5.72%，盤中曾跌穿配股價268元，低見248.4元，創上市翌日以來新低，較歷史高位1330元累積下挫逾八成。該股尾段雖重越配股價，收報268.6元，但仍跌9.7%。另一AI新股智譜（02513）在配股集資314億元後，昨日股價高低波幅達25.17%，收市挫19.29%。此外，即將於下週一解禁的兆易創新（03986）股價更提前大跌21%，單日高低波幅近35%。 受AI概念股整體沽壓影響，多隻AI硬件股亦未能倖免。勝宏科技（02476）昨日跌12.87%，華虹宏力（01347）亦跌8.08%。 其他指數方面，國企指數收升0.52%，科技指數則逆市下跌0.21%。大市總成交額錄得3,395億元，較上日減少9.98%。值得留意的是，北水終止連續五日淨流入，昨日錄得59.95億元淨流出。 總結全周表現，港股已連續兩周錄得升幅，恆生指數累升3.53%，國企指數及科技指數則分別累升4.41%和4.95%。 海外市場方面，傑富瑞（Jefferies）全球股票策略主管Christopher Wood於報告中指出，韓國綜合指數較6月19日的歷史高位已下跌22%，而今年5月在韓國上市、與SK海力士或三星電子掛鈎的16隻單一股票槓桿ETF，其資產規模亦較6月25日下跌30%，他認為這屬於健康的市場調整。 市場現正關注記憶體股份的拋售潮，這是否預示新一輪的季度輪動，或是超大型科技企業將削減資本支出。Christopher Wood預計，人工智能相關的資本支出仍將龐大。市場普遍預期，全球四大超大型企業今年的資本支出約為7,000億美元，明年有望超過8,000億美元；若計及Anthropic及OpenAI等其他AI企業，預計明年相關支出更可能突破1萬億美元。 另一邊廂，摩根士丹利發表報告，認為空倉回補和南向資金流入有助港股重拾動能。該行預期8月港股表現將進一步改善，現時極端低配的倉位意味正是逐步加倉的時機，料未來數月內資金將逐步重新配置中資股。 大摩續指，港股具備多項改善條件，包括電商行業第二季度業績有望確認價格戰對盈利的負面影響接近見頂，AI商業化前景取得進展，以及本月大量IPO股份解禁帶來的壓力有望被市場消化。 不過，摩根士丹利亦提醒，短期港股波動可能持續，但下行風險正在減弱。惟港股能否出現實質反彈，仍有賴於內地盈利預期下調動能觸底、AI商業化前景進一步改善、美國聯儲局政策路徑更清晰、利率及債券收益率趨穩，以及美國大型科技企業確認資本開支擴張計劃等多項因素。