招商證券國際看好內地互聯網板塊 料下半年收入增速加快 關注AI模型概念股

招商證券國際發表研究報告指出，中國互聯網行業估值目前處於歷史低位，同時盈利預測下修已接近尾聲，為板塊帶來投資機會。該行偏好具備B端商業化領先優勢、供應鏈及渠道生態優勢明顯、估值合理且股東回報能力強勁的公司。在行業首選股中，該行提及阿里巴巴、騰訊(00700)、快手(01024)及歡聚。 報告預期，互聯網公司的收入增長將於下半年加速。驅動因素包括雲業務的持續加速發展、電子商務業務基數壓力緩解、即時零售客單價回升，以及多款遊戲產品集中上線。在盈利方面，該行料行業在下半年將逐步消化即時零售競爭所帶來的集中拖累，有望實現盈利增長。此外，雲業務利潤率的改善趨勢及電商競爭趨於穩定，亦令該行認為行業的利潤修復路徑清晰。 招商證券國際維持對互聯網行業的「推薦」評級。該行預期未來催化劑包括模型及產品的持續迭代、商業化進展超出預期、雲業務增速加快及利潤率擴張，以及股東回報能力的提升。投資者亦可關注由模型能力迭代驅動，具備估值上行空間的公司，當中特別點名智譜(02513)及MiniMax(00100)等。 至於首選股的目標價，招商證券國際分別給予阿里巴巴188美元、騰訊632港元、快手64港元及歡聚88美元。