韓國股市重現升勢 KOSPI步入技術牛市 AI硬件股受追捧 美通脹數據續緩解加息憂慮

近期全球市場焦點重回人工智能（AI）領域，帶動相關硬件股表現活躍。數據顯示，大型科技企業持續在AI領域投入龐大資本開支，重新點燃市場對AI硬件股的熱情。受此利好消息及美國通脹數據放緩等多重因素影響，韓國股市錄得顯著升幅。 記憶體晶片龍頭三星電子（韓：005930）及SK海力士（韓：000660）股價重拾升勢，強力推動韓國綜合股價指數（KOSPI）上揚。KOSPI指數於週四收市錄得3.6%升幅，較7月底的低位累計反彈22%，僅用10個交易日便重返技術性牛市區間。一般而言，市場將指數從低位回升20%視為進入技術性牛市的門檻。儘管今年以來KOSPI指數已累計上升逾60%，但仍較6月底的高位低約25%。 在宏觀經濟方面，早前公佈的美國消費者物價指數（CPI）顯示通脹增長趨勢放緩，有效紓緩了市場對聯儲局即將進一步加息的憂慮，為AI板塊帶來支持。而近期公佈的美國7月生產者物價指數（PPI）亦反映物價上漲壓力有所減輕。數據顯示，美國7月PPI與6月持平，低於經濟師原先預期的按月升0.2%；若撇除波動較大的食品及能源價格，7月核心PPI則按月上升0.2%，亦略低於市場預期。由於PPI是衡量商品生產成本的指標，被視為消費者物價的領先指標，其升幅低於預期，預示通脹壓力有望趨緩，為聯儲局押後加息提供了額外理據。受此消息提振，美股三大指數早段向上，其中標普500指數更再創新高。不過，思科（美：CSCO）儘管季度利潤大幅增長，卻未能吸引投資者注視，股價早段逆市下跌約一成。 值得留意的是，韓國股市此前曾受個股槓桿ETF產品引發的市場波動困擾，導致大量槓桿倉位被迫平倉，令散户投資者蒙受損失。但隨着韓國政府近期收緊對這類產品的限制，相關槓桿產品的成交量顯著減少，有助韓國股市趨向穩定。 與此同時，市場亦預期三星電子及SK海力士即將公佈新的股東回報計劃，這也提振了投資者情緒。SK海力士此前已表明正積極研究追加股東回報方案，並將於稍後公佈具體內容。 從業界分析來看，獨立研究機構Fundstrat指出，記憶體企業本身的表現可能釋放更重要的信號。此類股票在近期科技股拋售潮中遭受重創後，自6月以來首次開始跑贏更廣泛的科技股板塊。資產管理公司Baillie Gifford則分析，AI智能體及實體AI正帶來記憶體需求的爆炸性增長，然而市場供應卻相當有限，這種供應瓶頸只有少數企業能夠解決，為AI硬件股的上升提供強大支持。Rayliant Global Advisors進一步指出，韓國股市在很大程度上可被視為AI硬件交易的風向標，隨着早前平倉潮退去，逢低買入的買家重返市場，加上「害怕錯過」（FOMO）升勢的心態主導大市，共同促成了此輪反彈。 此外，市場普遍認為，科技巨頭勝於預期的財報表現，亦強化了市場對AI基建開支的信心，為韓國AI供應鏈相關股票的股價帶來支持。隨着韓國股市回落至較具吸引力的水平，部分海外資金亦開始重新流入。 KB證券全球投資策略主管Peter Kim表示，即使在韓股被拋售期間，AI企業的盈利表現依然持續強勁，這意味基本面因素正推動大市恢復正常。Global X ETFs的投資策略師Billy Leung則指出，半導體產業的盈利預期持續攀升，預示韓國股市的牛市更傾向於由基本面所支撐，而非投機泡沫。然而，他亦提醒，高散户參與度、指數由少數股票主導以及進取的市場目標，正開始呈現出週期末期的某些特徵，值得投資者關注。