周大福黃金對沖惹關注 傳兩財年錄逾60億元虧損

珠寶零售巨擘周大福（01929）近日公佈其最新業績，市場的焦點除了集中於其核心盈利表現外，更對其在黃金價格對沖策略上的執行情況產生濃厚興趣。 有市場消息及分析指出，過去兩個財政年度，周大福在與黃金借貸相關的對沖操作中，據稱累計錄得超過60億元的虧損。此一數字旋即引起業界熱議，部分評論甚至直指公司的期金對沖團隊「炒燶金」，未能有效管理黃金價格波動風險。 值得留意的是，亦有網絡意見領袖（KOL）詳細羅列了多項理由，質疑黃金借貸業務在某些特定市場情境下，並不能直接而全面地對沖金價大幅波動所帶來的風險。分析人士指出，當國際金價出現顯著升幅時，消費者通常會蜂擁至實體店鋪購買黃金產品，以期保值或進行投資。對於周大福這類大型珠寶零售商而言，在銷售高峯期過後，公司需要待店鋪關門結算黃金銷售量，才能重新評估其黃金庫存及對沖部位，並進行必要的再平衡（re-balance）操作。這種時間差可能導致對沖策略在瞬息萬變的市場中面臨挑戰。 黃金作為周大福主要商品之一，其價格波動直接影響公司的營運成本及盈利能力。因此，實施有效的黃金對沖策略對於維持業務穩定性至關重要。是次市場對周大福黃金對沖表現的關注，亦反映出投資者對零售企業如何應對大宗商品價格風險的審慎態度。