宇樹科技招股書揭示潛在風險 後續新型機械人恐難獲美國市場准入

據內地人形機械人公司宇樹科技更新的招股意向書披露，該公司未來開發的新型號機械人產品，或將面臨因未能取得美國聯邦通訊委員會（FCC）認證而無法在美國市場進行銷售的潛在風險，除非能獲得特定豁免或有條件批准。 宇樹科技進一步指出，若未來FCC的管制政策持續升級，例如取消對公司目前在售產品的認證，或將管制範圍擴大至此前已獲認證的機械人產品，其現有型號產品亦可能面臨無法在美國市場銷售的局面。 市場普遍關注，美國聯邦通訊委員會（FCC）日前已將美國境外所生產的先進機械人設備和電力逆變器，新增列入其「受管制設備和服務清單」（Covered List）。該公告生效後，原則上在美國境外生產的新型號先進機械人，除非符合特定例外情況或取得有條件批准，否則將無法獲取進入美國市場所需的FCC設備認證。值得留意的是，此前已取得FCC認證的既有型號產品，根據這項最新政策仍可繼續在美國市場銷售。 然而，宇樹科技強調，該公司目前在售的主要型號產品，包括人形機械人G1、H2、R1以及四足機械人Go2、B2、A2等，均已取得FCC認證，並屬於上述公告所指的先進機械人設備。因此，前述政策變更目前暫不會對公司現有主要產品在美國市場的持續銷售造成影響。 鑑於其對海外市場，尤其是美國市場的較高依賴，宇樹科技在招股書中亦披露了相關財務數據。在2023年、2024年和2025年，該公司來自境外的收入佔比均超過40%。其中，各年度來自美國市場的收入佔比分別為18.39%、19.54%和13.3%，顯示美國市場在其全球業務佈局中佔據重要份額。 該公司亦警告，如果美國持續加大對中國企業出口業務實施明顯不利的貿易、關税等政策，或者進一步將宇樹科技列為限制採購合作、管制技術出口等清單企業，公司可能存在無法維持境外銷售高速增長的風險，甚至由此導致業績下滑的可能性。