渣打報告：中美貿易戰持續影響中國經濟增長

渣打銀行近日發表了一份報告，指出中美貿易戰可能會持續，並對中國的經濟增長造成影響。報告中提到，美國對中國商品的平均進口關税在今年迄今已上漲30個百分點，達到40%，而在2018至2019年間，這一數字僅為不到10個百分點。

儘管中國在今年的出口表現強勁，前五個月的增長率達到6.0%，這主要得益於美國對中國進口的先期投入增長21%，但這種利好情況不太可能持續。渣打銀行指出，中國的貿易夥伴多元化，當前的出口增長主要由高附加價值產品所推動。

然而，由於財政刺激措施和出口在前期投入後可能會減弱，預計整體國內生產總值（GDP）增長率將從上半年的5.0%以上降至下半年的5.0%以下。報告還提到，內地非食品類通脹已導致消費者物價指數（CPI）下降，工業價格指數（PPI）也出現下跌，工業產能利用率隨之下降。

儘管收入有所下降，財政支出在上半年卻達到自2020年以來的最高水平；如果不批准更多的赤字，預計下半年的財政刺激力度可能會減弱。渣打銀行表示，由於信貸增長疲軟，下半年貨幣政策可能會進一步放鬆，並存在更快下調公開市場操作利率（20-30個基點）及重啟國債購買的風險。

鑑於出口在前期投資後可能會走弱，渣打銀行預測美元兑人民幣的利差將保持寬幅或進一步擴大。隨著QDII額度審批在暫停一年後恢復，對外投資將有所增加，而出口商的外匯兑換率自年初以來則維持在歷史低點。