中金公司上調先聲藥業(02096)目標價至12.8港元，維持「跑贏行業」評級

中金公司近日發佈報告，將先聲藥業(02096)的目標價上調45%至12.8港元，並維持其「跑贏行業」的評級。報告指出，先聲藥業於6月20日公告，其全球新一代抗失眠藥物科唯可（鹽酸達利雷聲片）已獲得中國國家藥監局的批准上市。該藥物專為治療成人失眠患者，特別是那些面臨入睡困難和/或睡眠維持困難的患者設計，且並未被列為精神藥品進行管制。

科唯可在臨牀試驗中展現出優秀的數據，成功解決了現有藥物在臨牀應用中的痛點，並具備了良好的市場潛力。根據公告，科唯可作為全球新一代抗失眠藥物，已在美國、英國、瑞士等11個國家及中國香港獲得批准上市，並且是目前唯一獲得歐洲藥品管理局批准的改善日間功能的DORA類抗失眠藥物。該藥物的安全性良好，未見停藥反應，且無成癮性數據，這使得中金公司認為科唯可有望填補失眠藥物在長期安全治療方面的空白。

此外，先聲藥業近期與Idorsia公司達成了一項補充協議，將透過現金形式一次性支付5000萬美元，並降低科唯可的銷售里程碑付款和特許權使用費率，這將更有效地推進科唯可的商業化進程。公司還與NextCure達成策略合作，共同開發SIM0505 CDH6 ADC。根據6月16日的公告，先聲藥業將SIM0505的全球權利（除大中華區外）授權給NextCure，並在潛在開發階段收取高達7.45億美元的相關付款，以及授權地區淨銷售額的雙位數分級特許權使用費。

在自研方面，先聲藥業的三抗SIM0500已於6月18日完成I期臨牀試驗的首例美國病患給藥。該藥物基於先聲藥業專有的T細胞銜接器多特異性抗體平台進行研發，並於2024年4月獲得FDA的快速通道認定，預計在2025年與艾伯維達成許可選擇協議，總里程碑付款將達到10.55億美元。此外，公司的ADC和TCE平台管線豐富，我們建議投資者密切關注多項早期研究產品的臨牀進展。