瑞銀輕微下調京東工業(07618)目標價至22.8港元 維持「買入」評級

瑞銀近日發表研究報告，將京東工業(07618)的目標價輕微下調3%，從原先的23.5港元調整至22.8港元，同時維持其「買入」投資評級。 該行在報告中指出，調整目標價主要反映對公司盈利預測的細微變動。瑞銀上調了京東工業2025年的盈利預測，主要考慮到可轉換優先股一次性公允價值變動所帶來的14億元人民幣收益。然而，該行同時下調了2026至2027年的盈利預測約4%，主要原因在於收入預期有所調低。儘管如此，瑞銀仍上調了2026年經調整淨利潤預測2%，這主要歸因於預期非經常性項目及股權獎勵支出的增加。 受業績利好消息帶動，京東工業股價早前上揚7.1%。瑞銀認為，這反映市場對其盈利表現的積極反應，以及公司目前估值的吸引力。該行對京東工業2026年的前景保持樂觀，預計其收入增長將加速，且利潤率有望持續擴張。投資者關注公司在生產物料(BOM)等方面的戰略性佈局，瑞銀亦對此表示讚賞。 瑞銀預計，京東工業2026年的收入增長將加速至24%，主要受惠於客户羣體的不斷擴張以及工業數字化轉型的趨勢。報告又提到，京東工業關鍵客户業務(KA)於2025年的商品交易總額(GMV)同比增長26%，超越瑞銀原先預計的22%，顯示KA業務仍將是主要的增長動力。展望2026年，該行預測公司報告淨利潤率及經調整淨利潤率將分別達到4.8%及5.5%，這得益於毛利率的提升、供應商結構的持續優化以及規模經濟效益。 京東工業亦積極致力於節約成本，並將人工智能(AI)技術應用於內部運營，以優化產品選擇等環節。瑞銀預期，這些舉措將有助於公司2026年經調整淨利潤同比增長45%，達到16.4億元人民幣。