比亞迪電子(00285)中期受匯兑拖累純利大跌 市場料核心業務穩健 受惠蘋果新品週期前景看俏

比亞迪電子(00285)公佈中期業績，純利雖然按年大幅倒退逾七成，但其股價近期不跌反升。市場普遍分析指出，這反映了「利空出盡」、公司基本面保持穩定，並預期其未來業績有望迎來反轉。 公司上半年錄得營業額822.34億元人民幣，按年微增2.02%。然而，中期純利大跌75.35%至4.26億元人民幣。市場消息指出，純利表現疲弱主要受匯率變動拖累，而非核心業務出現崩塌。期內，集團承受高達7.02億元人民幣的匯兑損失，而去年同期則錄得2億元人民幣的匯兑收益。這類由於外匯波動所致的短期賬面損失，被視為「一次性、非經營性」因素，一旦扣除，其核心業務的盈利能力並未如表面般惡劣。 投資者高度關注比亞迪電子作為蘋果公司在亞洲的核心戰略合作夥伴的地位。隨著蘋果預計於未來舉行秋季新品發布會，正式推出iPhone 18系列及首款搭載原生Apple Intelligence的AI硬件，比亞迪電子有望在此波新品週期中扮演關鍵角色。 市場傳聞指，iPhone 18 Pro系列將全面升級並優化鈦金屬中框（Titanium Chassis）工藝。比亞迪電子在成功收購捷普（Jabil）的相關產線後，其高精密金屬中框的良品率與產能顯著提升，已成功從富士康等傳統供應商中奪取更多市場份額，成為此代高毛利鈦金屬部件的核心主力供應商。 此外，為配合蘋果的全球供應鏈分散策略，比亞迪電子在越南及印度工廠的擴產計劃進度超越預期。上半年，公司在海外大客户的平板電腦（iPad）與新智能手機整機組裝業務上，出貨量均錄得雙位數增長。 據悉，Apple Intelligence對手機的運行記憶體、散熱系統及內部結構堆疊（FPC/PCB）提出極高要求，導致iPhone 18的內部構造需重新設計。比亞迪電子不僅負責最終組裝，更提供內部關鍵結構件與新型散熱解決方案。這正是大行預期其下半年利潤率將迎來「V型反轉」的主要理據。 除了iPhone與Apple Watch的常規升級外，市場亦高度預期蘋果將於稍後時間透露更輕量化、面向大眾市場的平價版Apple Vision或AR智能眼鏡的最新進展。比亞迪電子作為目前行業內少數具備ODM（原始設計製造）能力的智能眼鏡代工龍頭，在光學、微顯示及傳感器組裝上擁有深厚技術儲備，有望成為蘋果開拓「頭戴式空間計算」新生態的重要供應商之一。