中東局勢左右息口預期 Pimco警告聯儲局或被迫加息 大摩則稱戰後半年有望減息

全球金融市場近日持續關注中東地緣政治緊張局勢對全球經濟及主要央行貨幣政策的潛在影響。鑑於能源價格波動及通脹壓力升温，市場對於美國聯儲局未來利率走向的預期出現顯著分歧。 投資管理公司Pimco日前發出警告，指出隨著中東衝突加劇，特別是伊朗封鎖霍爾木茲海峽的潛在威脅，國際能源價格恐進一步攀升，進而推高通脹水平。Pimco預期，聯儲局或將因此被迫採取加息行動，以應對地緣政治衝突所帶來的經濟後果，並形容在當前通脹背景下，任何減息舉動反而是「適得其反」。 美國近期公佈的經濟數據亦印證了通脹壓力未減。3月份個人消費支出（PCE）通脹率達到3.5%，創下近三年新高。Pimco投資總監Dan Ivascyn強調，儘管美國經濟面臨的通脹壓力與歐洲、英國及日本有所不同，但不能完全排除貨幣政策進一步收緊的可能性。他指出，希望央行在必要時採取針對性措施，並重申考慮到通脹狀況及預期的高度不確定性，聯儲局一旦減息「很可能導致中長期利率上升」。 富蘭克林鄧普頓行政總裁Jenny Johnson在同一會議上亦表達對通脹控制日益艱難的憂慮，認為聯儲局進一步削減利率的空間有限。她特別警示住房開支壓力，並觀察到投資者對抗通脹資產的興趣日漸濃厚，尤其是在房地產領域，因租金通常會隨整體物價上漲。Pimco行政總裁Manny Roman則補充，雖然美國作為石油和天然氣淨出口國，其通脹壓力與部分歐洲國家有所區別，但他與Ivascyn均認為，企業盈利持續改善加上人工智能（AI）相關項目的預期支出，正不斷推動美股上漲，進一步強化了美國經濟的增長趨勢。 另一方面，摩根士丹利投資管理則對利率前景持不同看法。該行投資組合經理兼應用股票顧問主管Andrew Slimmon預期，若中東衝突能夠在未來數周內得到持續解決，地緣政治緊張局勢不再重現，聯儲局有望在戰爭結束後約六個月左右實施減息，甚至可能在今年年底前實現。 然而，Slimmon強調，對於具耐性的投資者而言，未來半年若不減息反而可能創造投資機會。他解釋，提振市場的關鍵在於政策的意外性，即市場尚未充分消化減息因素。據芝商所FedWatch利率期貨工具的最新數據顯示，市場預期12月聯儲局維持利率不變的機率高達72.3%，這反映了市場目前仍在消化「按兵不動」的預期。Slimmon認為，只有當市場繼續不計入多次減息預期時，股市的投資機會才能持續存在。他指出，目前市場對一年後加息的機會大於減息，這恰恰為風險資產提供了上漲動力。他認為，如果市場已消化了多次減息預期，則提振作用不大，但當市場預期與實際減息幅度有所不同時，風險資產將獲得上漲動力。