騰訊(00700)核心業務穩健 晨星維持800港元公允價值 傳微信AI代理測試刺激股價

投資銀行晨星發表研究報告，維持對具「寬護城河」優勢的科技巨擘騰訊(00700)公允價值800港元，並指其估值合理。報告指出，騰訊的價值主要得益於其核心業務板塊持續增長，包括長青遊戲、視頻帳户廣告、金融科技及雲端運算等，而非單純仰賴近期人工智慧（AI）代理業務的盈利能力。 市場消息指，有海外媒體報道，騰訊內部正積極測試一款專為微信生態系統設計的AI代理。據悉，該公司正為即將到來的外部用户測試作準備，並可能最快於本月正式發布。受此消息刺激，騰訊股價應聲上揚超過10%，部分抵銷了公司股價今年以來超過20%的跌幅，顯示市場對其AI發展潛力抱持樂觀態度。 晨星在報告中提到，儘管過去六個月市場對騰訊的發展持懷疑態度，但該行一直預期騰訊能夠捍衞其在中國消費者時間份額上的領先地位。微信AI代理的推出計劃，使這一防禦策略更為具體，將AI從潛在的行業威脅轉化為深化用户黏性的關鍵機制。微信平台整合了高達380萬個小程序，這些小程序廣泛支援各類日常交易。結合豐富的用户關係及互動數據，嵌入式AI代理有望比在生態系統之外獨立運行的代理，更能全面且深入地服務用户。 報告補充，晨星仍認為騰訊無需在基礎模型方面處於領先地位，也能夠掌握AI代理所帶來的經濟效益。然而，騰訊自研的「混元3」模型表現卻出人意料地出色，即使在今年5月免費試用期結束後，其代幣使用量在OpenRouter平台上依然位居榜首，反映出其技術實力與市場接受度。