高盛調整新東方(09901)及東方甄選(01797)目標價 前者下調後者上調

知名投行高盛近日發表研究報告，調整了新東方(09901)及東方甄選(01797)的目標價。報告指出，儘管兩家公司在2027財年第一季度的收入增長勢頭保持穩健，但其利潤率表現均遜於市場預期。 據高盛分析，新東方H股的目標價被下調至54元，惟該行仍維持其「買入」評級。報告解釋，由於國內考試培訓需求強勁，高盛已將新東方2027至2029財年的收入預測上調3%。然而，基於社會保險繳款增加，以及核心教育業務的成本控制效益較為緩慢顯現，該行同時將集團經調整經營利潤率預測下調了1至1.2個百分點。 另一方面，東方甄選(01797)的目標價則獲高盛上調至17元，但其評級仍維持「沽售」。鑑於電商商品交易總額（GMV）的加速增長表現，高盛將東方甄選的收入預測顯著上調20%至21%。然而，與新東方相似，該行亦將東方甄選的經調整經營利潤率預測下調1至1.2個百分點。分析認為，這主要歸因於社會保險繳款增加，以及公司為拓展直播及貨架渠道而需加大市場推廣投入。 總體而言，高盛指出，儘管兩家公司在各自領域展現出強勁的收入增長潛力，尤其國內考試培訓需求旺盛，以及東方甄選電商業務的快速擴張，但成本壓力和市場推廣投資等因素，對短期利潤表現構成挑戰。