美銀重申中興通訊「買入」評級 預警運營商業務壓力 料AI手機及伺服器成增長引擎

美銀發表研究報告，重申中興通訊（00763）H股及A股「買入」評級。該行預期，儘管中興通訊的運營商業務短期面臨壓力，但對公司在伺服器市場的發展潛力及AI手機業務佈局持樂觀態度，認為將為集團估值提供堅實支撐。 報告指出，考慮到中國電信運營商資本開支放緩，可能對中興通訊的運營商業務構成短期挑戰。基於此，美銀下調了中興通訊2026年至2027年的盈利預測約6%，並首次納入2028年盈利預測。在目標價方面，美銀維持中興通訊H股目標價28港元不變，部分受惠於人民幣升值對H股估值的影響。然而，A股目標價則下調2.5%，由原先的40元人民幣降至39元人民幣。 儘管運營商業務面臨挑戰，美銀對中興通訊在中國伺服器市場的策略佈局抱持樂觀態度。該行認為，伺服器業務的強勁擴張、自主研發半導體的能力，以及在AI手機領域的積極部署，將持續為集團提供新的增長動能。報告特別提到，中興通訊在2025年第四季度業績表現，因運營商業務拖累而未達預期。然而，其伺服器業務展現出強勁的增長勢頭，而AI手機的崛起更被視為公司的新機遇。美銀預計，2026年伺服器業務將繼續保持高速增長。