中東局勢再添變數 金價一度急挫後回穩至4100美元水平

受中東地緣政治局勢再度升級影響，國際金價一度急挫，其後逐步回穩。市場消息指，美國中央司令部已完成對伊朗境內多個目標的「額外自衞打擊」，消息帶動金價一度下跌約1.2%，觸及每盎司4024美元附近，延續上週三高達4.4%的跌幅。隨後，金價呈現回穩態勢，現貨金報每盎司4113美元，升約1%；紐約期金則報每盎司4118美元，輕微下跌0.4%。 據美國中央司令部在X平台發文，此次行動針對伊朗境內的軍事監視設施、通信系統及防空陣地，美軍動用海軍陸戰隊、空軍和海軍力量，向對美軍及途經該區國際商船構成威脅的伊朗目標，發射精確制導武器。此前，美國總統特朗普曾指責伊朗拖延臨時和平協議的談判進程，美軍隨即對伊朗境內「多個」目標發射導彈，而德黑蘭方面則回應以關閉霍爾木茲海峽，禁止所有船隻通行。 摩通諮詢顧問及前貴金屬交易員Robert Gottlieb於社交平台表示，接踵而至的矛盾消息頭條，正加劇市場不確定性，促使投資者在各類資產中降低風險敞口並提高流動性。他認為，近期金價跌勢更多是出於去槓桿化和投資組合再平衡，而非對黃金作為避險資產的基本面重新評估。 回顧近期走勢，受美國再次對伊朗發動襲擊影響，金價上一個交易日跌1.6%後，跌勢曾進一步擴大，一度威脅到結束該地區戰事的努力。美國官員當時釋放消息，指該次打擊旨在向伊朗發出警告信號，惟不會干擾美伊談判進程。市場普遍關注，最新衝突不僅威脅到本已脆弱的停火協議，並有可能延長霍爾木茲海峽的近乎完全封閉狀態。分析師指出，地緣政治緊張局勢可能促使各國央行維持利率不變或甚至加息。 渣打全球大宗商品研究主管Suki Cooper在一份報告中預計，隨著加息預期升温，金價短期內將更為脆弱。她又指，若金價進一步下跌，持有更多黃金支持的交易所交易產品（ETF）將造成虧損，從而使黃金面臨更大下行風險。她表示，黃金的下一個技術支持位約在4100美元。 此外，花旗此前將黃金三個月目標價從4300美元下調至4000美元，主要由於霍爾木茲海峽局勢僵持及能源價格高企，導致市場對聯儲局今年加息預期升温。花旗分析師Kenny Hu等在報告中預計，實物需求疲軟可能進一步打壓價格，若霍爾木茲海峽持續關閉至夏季末，黃金購買量減少或導致金價回落至3500美元。儘管如此，花旗維持黃金未來6至12個月5000美元的目標價，認為從長遠來看仍看好黃金，但短期投資風險極高。 在宏觀經濟方面，強勁的美國就業數據提高了市場對聯儲局今年加息的預期，債息率和美元因此走高，對無息資產黃金構成壓力。達拉斯聯邦儲備銀行行長Lorie Logan表示，聯儲局今年可能需要加息，以推動通脹回到2%的目標水平。TD Securities分析師Ryan McKay和Bart Melek在報告中提及，由於通脹擔憂持續存在，市場預期聯儲局最早在2027年初加息，因此黃金難以實現任何實質性反彈。 值得留意的是，中國人民銀行上月增持約10噸黃金儲備，為2024年以來最高的月度增持量，亦使中國央行的黃金購買記錄延續至19個月，凸顯全球最大黃金買家之一的持續興趣。Vantage Markets分析師Hebe Chen指出，黃金正處於戰爭不確定性帶來的避險需求，以及聯儲局敏感的實質債息率持續受壓這兩股相互競爭力量之間的拉鋸戰，在地緣政治迷霧消散或加深前，金價料將維持區間震盪。 StoneX Financial的EMEA及亞洲市場分析主管Rhona O’Connell亦表示，黃金前景仍取決於中東局勢發展，儘管取得一些進展，但關鍵問題仍未解決，這意味金價或繼續區間震盪，並可能因利率預期而出現下行趨勢。