新股熱潮下個別表現遜預期 馭勢科技首掛挫逾17% 分析指需審視企業質素

近期香港新股市場認購反應熱烈，多隻新股均錄得巨額超額認購，然而，個別股份首日掛牌表現卻未如理想，令投資者大跌眼鏡。其中，備受市場關注的自動駕駛解決方案供應商馭勢科技（01511）於週三首日掛牌，股價低開7%後，盤中一度重挫逾17%，低見50元，較招股價明顯受壓。儘管其後曾錄得短暫反彈，但整體表現顯示市場對其估值有所保留。 馭勢科技主要業務為提供全場景自動駕駛解決方案，是次上市集資8.7億元。公開發售部分錄得逾6700倍的驚人超額認購，吸引逾3100名投資者大手入飛，即使「頂頭鎚飛」（指每名投資者能認購的最高金額）所需資金高達約2100萬元，亦不乏追捧者。然而，投資者的熱情未能轉化為股價的即時支持，其暗盤交易已微跌1%收市。 對於近期新股的表現，獨立股評人何啟聰指出，投資者在認購新股時，務必深入研究企業的內在質素。他以深演智能（02723）為例，強調評估新股的兩大關鍵指標：一是收入是否在過去三年穩步增長，反映市場或企業仍具發展空間；二是經營業務的盈利水平。何啟聰特別提到，若企業預計盈利能力在未來數年呈下跌趨勢，例如2023年表現最佳，但2024、2025年持續下跌，且行政開支增加，則需格外審慎。 他總結稱：「若公司在收入增長並非高速的情況下，仍以高估值上市，且在費用方面面臨壓力，投資者應仔細衡量，是否值得以高估值認購這些股份。」這番言論無疑為當前新股熱潮中的投資者敲響警鐘。 值得一提的是，同日掛牌的新股表現個別發展。例如，拓樸（07688）首日表現強勁，最高曾大升47%，顯示市場對具潛力的新股依然抱有信心。市場分析認為，近期部分新上市企業的質素確實較以往參差。投資者不應僅憑超額認購倍數而盲目入市，而應回歸基本面分析，對公司的業務模式、財務狀況及估值水平進行全面評估，方能避免不必要的投資風險。