野村維持人行年內不降準減息預測 新增隔夜逆回購操作不代表政策轉向

人民銀行近日宣佈，將於本月29日至30日透過「固定利率數量競標」的方式，在其公開市場操作（OMO）中新增隔夜逆回購操作。此舉標誌著人行在管理流動性工具方面的進一步擴展，旨在更精準地引導市場利率。 野村證券發表報告分析指，人行此舉顯著擴大了其貨幣政策工具箱，目標是更有效地引導短期銀行間利率，並增強貨幣政策的傳導機制。該行續指，鑑於人行行長潘功勝早前於6月17日在陸家嘴論壇上的講話，這項宣佈並不令人意外。市場普遍預期人行將持續推進其貨幣政策框架的現代化。 據野村判斷，基於DR007和DR001之間的利差，預計隔夜OMO利率可能穩定在約1.30%至1.35%的水平，而目前7天期OMO利率則為1.40%。該行強調，引入隔夜OMO是人行持續推動貨幣政策框架現代化，使其與其他主要央行接軌的舉措之一，而非其政策立場轉變的信號。這反映了人行在精細化流動性管理方面的努力。 基於以上分析，野村維持其今年內不會下調存款準備率（RRR）和利率的預測。這表明儘管人行工具箱有所擴展，該行對其整體貨幣政策取向的判斷保持不變。